2023-12-18 期货日报网

近期在新一轮巴以冲突风险外溢影响下，红海区域紧张局势持续发酵，本周一（12月18日），集运指数（欧线）期货全部合约封涨停。海通期货航运研究员雷悦对期货日报记者表示，EC盘面情绪高涨的主要原因在于红海地区停航增加了短期远东—欧洲航线运营的不确定性，市场交易主线切换，更加关注地缘政治冲突对航线的改变和运价的支撑。

方正中期期货海运及商品指数总监陈臻向记者表示，EC期货全面涨停最直接的“导火索”就是多家头部班轮公司宣布不再通航红海海域。继马士基集装箱船12月14日遇袭后，12月15日赫伯罗特的船只也在红海地区遭到胡塞武装袭击。随即马士基航运、赫伯罗特、达飞轮船、地中海航运先后宣布停止所有穿越红海的航行，这就意味着亚欧航线班轮只能绕航好望角。

招商期货航运研究团队表示，随着巴以冲突持续扩大且风险外溢，干扰附近红海海域商船的正常通行。红海位于非洲东北部与阿拉伯半岛之间，其西北面通过苏伊士运河与地中海相连，南面通过曼德海峡与亚丁湾相连。对于集运市场来说，红海局势的不稳定性给地中海线、欧线运输造成直接冲击，航运巨头纷纷绕航会带来多方面影响。

陈臻表示，红海事件发酵主要从三方面对亚欧航线运价有向上推动影响，分别是成本端、船舶周转效率和情绪层面。在成本端，班轮公司或将征收战争附加费，同时船舶绕航好望角将产生更多的油耗。在船舶周转效率方面，班轮绕航好望角将增加3500—4000海里的航程，增加10—15天的航行时间，船舶周转效率将下降30%—40%；在情绪层面，货主担心其他班轮公司也会改航，届时亚欧航线运价会进一步上涨，货主抱着“买涨不买跌”的心态尽快订舱。他表示，红海事件的持续时间主要取决于当局谈判进程，需要充分考虑巴以及相关各方的利益诉求。

在雷悦看来，倘若红海地区针对过往船舶的袭击事件未能得到妥善解决，船公司现阶段暂停红海区域的航行，后续可能选择部分或者全部绕航好望角，额外增加至少8天航行天数。从对运价的影响来说，需要关注的包括绕航后的燃料成本增加，可部分对冲原本的运河通行成本。但同时考虑到绕航对有效运力的吸收，叠加欧线客户本身对航次稳定性的高要求，船公司需要增加运力以维持合理的开船频次。

她表示，目前可以提供运力增补的主要来源是闲置运力。据统计，目前10000TEU以上的闲置运力一共15艘，其中属于上述四家宣布暂停红海航行的船公司的有10艘。假设其远东—北欧航线全部绕航的话，仅10艘运力补充难以弥补缺口，尤其是考虑到同期远东—地中海也会存在因为绕航而产生的大量运力缺口。再加上年末“出货潮”的货运需求扩张，在原先已经提价的基础上，可能还存在进一步上涨的空间。而扰动持续时间仍需要观察红海地区事态进一步的发展情况。

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