美联储重申宽松货币政策不变，铜价强势依旧

美联储重申宽松货币政策不变，铜价强势依旧 上一交易日沪铜主力Cu2104再度冲高，最高至68790，最低为66420，夜盘小幅调整后再度上行。外盘也是调整后反弹，最高到9305，收盘于9250，收涨1.5%。 上一交易日SMM1#电解铜报价67600，上涨520，现货贴水40，由升水转为贴水。上一交易日上期所铜仓单库存增加4993吨至53975吨，LME铜库存减少1450吨，国内库存如期累库，期价支撑减弱。 宏观层面上，美联储主    席鲍威尔就半年度货币报告向参议院发表证词，他表示，经济状况距离实现就业和通胀目标还有很长一段路，...

疫情或暂缓产能恢复，短期猪价偏强运行

观点： 因非洲猪瘟疫情发酵导致母猪存栏量折损以及春节前后集中抛售，导致短期内生猪存栏下降，对应于 10 月份左右的肥猪供应减少，生猪复养进程或受干扰，继续利多期货价格；节后补栏情绪高涨，饲养成本端增加，也为生猪期价提供支撑。需求端，节后进入季节性消费淡季需求趋弱，屠宰企业订单量较少，价格支撑力度弱。整体来看，生猪阶段性供需均趋弱，但近期非瘟疫情造成的母猪存栏衰减因素占主导作用，或引导期货价格或继续保持偏强运行。但需要注意的是，养殖利润存在先跌后涨预期，市场补栏情绪继续增加，生猪复养...

02.04美豆压榨较好且年末库存仍有下调预期，豆粕或偏强震荡

基本面情况 1、美豆方面： 在美国农业部发布最新一期出口销售报告之前，交易商预期，截止 1 月 28 日当周，美国 2020/21 年 度大豆出口净销售料为 30-75 万吨，美农周度出口销售报告将于今晚公布，需关注。  调查显示，平均预计美国 2020/21 年度大豆年末库存为 1.23 亿蒲，低于美国农业部 USDA1 月 供需报告中预估的 1.40 亿蒲式耳。 美国农业部发布的油籽加工月度报告显示，2020 年 12 月份美国压榨大豆 1.94 亿蒲，约合 581 万吨， 相比之下，2020 年 11 月为 1.91 亿蒲，573 万吨，上年同期为 1.85 亿蒲...

2020.02.02苹果期货月报

观点：现阶段苹果市场仍面临高库存、销区市场走货缓慢以及替代品沙糖桔冲击压力，但随着价格逐步下跌至阶段性低位，以及市场对春节利好的预期支撑，价格保持低位震荡。但从量化的角度来看，因库存高位春节期间阶段性去库压力较大，且节后即进入淡季，去库速度将进一步受限，因此价格不具备大涨基础，且当前春节利好基本结束，盘面对此仅是止跌反应，空头仍未离场，多空博弈剧烈，因此建议以观望或短差交易为主。   一、行情回顾 1 月中上旬随着现货市场果农出货意愿增强，降价销售带动期货价格...

元旦假期各版块品种分析和风险提示

【贵金属】 美国新一轮财政刺激计划终落地，结合美国宽松的货币环境，通胀预期仍然高涨，而美元指数也持续低位运行，叠加近期欧洲变异病毒发酵以及美国疫情防控形势仍然严峻抬升市场避险情绪，贵金属近日表现较强。但需关注假期期间上述支撑贵金属期价的因素会否出现变化，如美股若持续上涨将抬升市场风险偏好从而压制贵金属期价；而美元指数若出现明显反弹也将在短期抑制贵金属期价；此外，若随着疫苗的推广和接种，变异病毒对投资者避险情绪的提振作用有所减弱，也将促使贵金属期价回落。 综上，元旦...