【品种策略】铜：06月11日多家期货公司晨报观点...

铜机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	2024年5月美国非农就业人数新增27.2万人，失业率反弹至4.0%。6月7日，SHFE仓单库存日增2127吨，周库存增15269吨；LME仓单库存日增1600吨。6月7日，Mysteel精废价差收窄40，目前在合理价差1513之上。近期铜价波动大，受宏观经济复苏不确定性及美联储降息预期影响，铜价格受到压力。关注6月13日美联储议息会议及短期市场风险偏好，主波动区间参考79000-83000。
南华期货	沪铜主力期货回落至8.15万元每吨附近，上海有色现货贴水逐渐缩窄，上期所库存小幅上涨至33.6万吨。精炼铜价格回落，计算精废价差回落至1500元每吨附近。智利国家铜业公司4月份铜产量下降6.1%，总产量为9.51万吨。铜价回落有宏观和自身资金原因，持仓下降至56万手，精废价差回落到正常区间。展望未来一周，宏观情绪或继续主导铜价走势，但铜自身有望获得一定支撑。预计周运行区间为7.88万-8.08万元每吨。
财达期货	沪铜上周小幅反弹，收盘价81530元/吨，较上周下降1%。美国5月非农新增就业人口27.2万人，较预期18.5万人表现强劲，但失业率升至4.0%，为2022年1月以来首次。SMM进口铜精矿指数（周）报-0.55美元/吨，较上一期增加0.16美元/吨。铜价波动剧烈，终端客户谨慎采购，市场维持逢低补货策略，看空预期升温，交易量逐步上升。中长期向上趋势未变，短期下方支撑变强，或小幅走强，但需关注宏观消息影响。关注本周CPI数据。
申银万国	全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱。铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
弘业期货	隔夜伦铜大涨，收于9881美元，假期期间下跌约1.65%。沪铜今日可能随外盘低开至80000点上方。国内5月经济数据不及预期，美联储9月降息概率上升，年内可能只有一次降息，宏观基本面偏弱。海外需求较差，国内现货需求暂未好转，全球库存高位。美铜较伦铜升水再度上升至150美元，但沪铜跌破20日均线支撑，技术上已经破位，短线震荡，中期有可能进入下行趋势。上方压力82000，下方支撑78000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至721点，外盘比价强于内盘。
国投安信期货	上周五伦铜跌至60日均线，LME现货贴水扩至133美元，美伦价差在200美元以内。周一伦铜反弹，但仍较沪铜收盘时低200美元。国内5月精铜产出与未锻轧铜进口同步增大，供应充足。沪铜有一定低开到整数关的风险，倾向调整未结束。
正信期货	上周铜价承压震荡调整，价格运行于80000一线后弱反弹，沪铜总持仓降至56万手。美联储出现鹰派预期，非农就业数据大超预期，就业市场偏强劲，降息预期摇摆反复，欧元区开启加息，美元指数触底回弹，降息预期摇摆，宏观预期不稳，风险偏好下降。现货TC仍处低位，有触底反弹迹象，但预计高度有限，年中长单谈判陆续开始，冶炼厂处于不利地位，供给收缩预期或将延续，需求端高价反噬需求特征明显，铜材开工率下滑，下游产成品库存积压订单下降，国内铜社会库存续刷新高，仓单库存增加，现货维持贴水，海外一端逼仓导致的价差回归，LME铜库存回升，现货仍旧维持深度贴水。节假日期间金属大跌，LME铜跌幅3%，预计沪铜大幅低开，关注现货补库和持仓变化，减仓调整尚未结束，短线支撑位关注78000一线，中期仍需关注矿冶矛盾对于供给端的预期驱动。

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期货公司

核心观点

广州期货

2024年5月美国非农就业人数新增27.2万人，失业率反弹至4.0%。6月7日，SHFE仓单库存日增2127吨，周库存增15269吨；LME仓单库存日增1600吨。6月7日，Mysteel精废价差收窄40，目前在合理价差1513之上。近期铜价波动大，受宏观经济复苏不确定性及美联储降息预期影响，铜价格受到压力。关注6月13日美联储议息会议及短期市场风险偏好，主波动区间参考79000-83000。

南华期货

沪铜主力期货回落至8.15万元每吨附近，上海有色现货贴水逐渐缩窄，上期所库存小幅上涨至33.6万吨。精炼铜价格回落，计算精废价差回落至1500元每吨附近。智利国家铜业公司4月份铜产量下降6.1%，总产量为9.51万吨。铜价回落有宏观和自身资金原因，持仓下降至56万手，精废价差回落到正常区间。展望未来一周，宏观情绪或继续主导铜价走势，但铜自身有望获得一定支撑。预计周运行区间为7.88万-8.08万元每吨。

财达期货

沪铜上周小幅反弹，收盘价81530元/吨，较上周下降1%。美国5月非农新增就业人口27.2万人，较预期18.5万人表现强劲，但失业率升至4.0%，为2022年1月以来首次。SMM进口铜精矿指数（周）报-0.55美元/吨，较上一期增加0.16美元/吨。铜价波动剧烈，终端客户谨慎采购，市场维持逢低补货策略，看空预期升温，交易量逐步上升。中长期向上趋势未变，短期下方支撑变强，或小幅走强，但需关注宏观消息影响。关注本周CPI数据。

申银万国

全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱。铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

弘业期货

隔夜伦铜大涨，收于9881美元，假期期间下跌约1.65%。沪铜今日可能随外盘低开至80000点上方。国内5月经济数据不及预期，美联储9月降息概率上升，年内可能只有一次降息，宏观基本面偏弱。海外需求较差，国内现货需求暂未好转，全球库存高位。美铜较伦铜升水再度上升至150美元，但沪铜跌破20日均线支撑，技术上已经破位，短线震荡，中期有可能进入下行趋势。上方压力82000，下方支撑78000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至721点，外盘比价强于内盘。

国投安信期货

上周五伦铜跌至60日均线，LME现货贴水扩至133美元，美伦价差在200美元以内。周一伦铜反弹，但仍较沪铜收盘时低200美元。国内5月精铜产出与未锻轧铜进口同步增大，供应充足。沪铜有一定低开到整数关的风险，倾向调整未结束。

正信期货

上周铜价承压震荡调整，价格运行于80000一线后弱反弹，沪铜总持仓降至56万手。美联储出现鹰派预期，非农就业数据大超预期，就业市场偏强劲，降息预期摇摆反复，欧元区开启加息，美元指数触底回弹，降息预期摇摆，宏观预期不稳，风险偏好下降。现货TC仍处低位，有触底反弹迹象，但预计高度有限，年中长单谈判陆续开始，冶炼厂处于不利地位，供给收缩预期或将延续，需求端高价反噬需求特征明显，铜材开工率下滑，下游产成品库存积压订单下降，国内铜社会库存续刷新高，仓单库存增加，现货维持贴水，海外一端逼仓导致的价差回归，LME铜库存回升，现货仍旧维持深度贴水。节假日期间金属大跌，LME铜跌幅3%，预计沪铜大幅低开，关注现货补库和持仓变化，减仓调整尚未结束，短线支撑位关注78000一线，中期仍需关注矿冶矛盾对于供给端的预期驱动。