本周焦煤09合约周跌2.96%至1311；焦炭09合约周跌2.59%至2069.5。宏观来看，目前市场对于现实政策解读偏空，但有部分对未来政策仍有预期。基本面来看，煤矿产量继续回升，近期288口岸通关量维持1000车以上，蒙煤长协降价后对比山西煤出现进口利润，后期进口量还有增加预期。下游在煤价向下调整后回归采购节奏，低库存下价格相对有弹性，多数报价仍较稳定，小部分存在探涨，在焦炭即将落实第一轮提涨并且还有提涨预期之下，焦煤端易涨难跌。焦炭来看，第一轮提涨博弈两周才落地，目前市场上普遍看涨2-3轮。一方面，入炉煤成本维持在较高水平，焦化利润基本靠化产提供，一轮涨价落地后利润维持在百元以内；另一方面，铁水继续维持高位，目前钢厂有利润的情况下，不会主动大规模减产，未来预计下滑速率比较慢，短期焦炭刚需维持，下周焦企有望进一步开展提涨动作。 　　本周盘面表现为窄幅震荡，估值上看，按照每轮50元来看，焦炭处于涨一轮与涨三轮之间，焦煤基差在100左右，盘面扩焦化利润。短期看仍然处于强预期与弱现实的拉扯中，表现为区间震荡，上下沿基本围绕前期高低点，短期在下游未落实减产之前煤焦仍相对有支撑；中期来看，钢材矛盾仍需进一步累积，若政策端没有刺激落地，价格难以有效提升，后期仍面临强预期落空问题；操作方面短线区间操作为主，逢低买相对具有性价比，中期逢高做空。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。