我投资股市的逻辑非常简单，但也许和大多人不同，我认为股市的长期投资收益会比银行理财高一些。

（一）

同样理财，让银行做，长期估计就是5个点左右；而自己来，努力些，有10个点。运气好，每年15个点，那么，20年后

百分5的复利下，1*1.05^20 = 2.6532977051444

百分10的复利下，1*1.1^20 = 6.7274999493256

百分15的复利下，1*1.15^20 = 16.3665373929461

假如初始投资是10万，那么，银行理财的结果是26.5万，10的复利是67.3万，15的复利是163.7万。

（二）

所以，当一只股票长期有10-15回报的时候，不重仓我认为是过度贪心了。至少从理财的角度应该是这样。当然，前提是不能算错。

因为算错的可能性，因为上市公司价值是变动的，因为认识能力的局限性，所以，要留有容错的余地，比如持仓的比例控制。因此，有些时候，股票变动更便宜了我们不再买入，就是因为配置从风控的角度来说凌驾于其他。但更重要的原因是：长期年10-15的收益已经够了。

顺便说一点，容错意味着大多时候必须是对的。

（三）

反过来说，因为股票有算错的可能，因此，有些明显的机会，比如早年的封基，比如长达近20年的摇新，就没有什么理由遇到不重仓甚至全力以赴了。

（四）

其实复利10是很难的，复利15更难。所以掌管大量资金的投资大师，往往长期能做到的也就是10-15。由于我们资金小，因此，机会会多很多。但机会多，要把握得好，其实也要投入大量的时间精力，甚至有一定学习能力。

对大多人而言，比较理想的做法是配置指数基金：

1*1.07^20 = 3.8696844624862

20年后，38.7万，结果也大大优于银行的理财。不足的是，流动性会差一些。

（五）

原先写过一篇文章，安全性复利策略的投资者，在4月初的时候，当时很多人赚钱速度都很快，但我觉得这么快干什么，安全性才是第一要考虑的事情。时间过了5个月，上证指数其实还在那个地方，市场中的人还是那些人。

同样的人，他们当时说，如果你十年前错过了买房子，那么这次不要错过股市的加杠杆的机会。现在这些声音消失得无影无踪。此外，他们还喜欢喊改革牛大国崛起牛，现在这些人，突然之间大声喊经济很糟糕。至于吗？

其实，不是经济数据变了多少，而是市场波动带给他们的影响。他们原本只是说说而已，现在也是。或者说当时只是极度乐观的情绪，现在变成极度悲观的情绪罢了。