根据国际铅锌小组的数据，2022年1-9月份，锌精矿累计922.58万吨，累计同比-3.39%，产量未能如预期般修复，包括安泰科在内的机构，再度下调了年内产量预期20万吨，而在年初、年中均为增加30万吨、增加10万吨的预期。而国内新矿山的产量也不及预期，产量同比处于负增长的状态，尤其是在当下矿山利润较高的时候，并未刺激出来矿山的产量增加，导致矿山投产周期未至。 　　实际上，自从2019年起，市场就一直预期有大量的锌精矿项目投产，从而令锌价继续走矿山投产周期的逻辑，但是自2020年疫情爆发开始，锌精矿产量一直不及预期，主要原因在于品位下降、矿山闭坑、安全性事故及罢工等。 　　根据海外矿山3季度报告数据来看，例如嘉能可再度下调了产量指引，嘉能可前三季度锌精矿产量减少19.7%，年内两次下调产量指引，自111±3万吨下调至101±3万吨，然后进一步下调至94.5±2.5万吨，主要原因是俄乌冲突对哈萨克斯坦的供应链的影响，叠加新建项目爬产进度缓慢、南美资产剥离和部分矿山开采进入尾声；Lundin矿业将NevesCorvo矿山全年的产量指引，将从11-12万吨降至9-10万吨；近年来，包括Hudbay、Matagami、Kidd、LadyLoretta在内的部分海外矿山寿命即将结束，且新建项目产能释放缓慢，而多数在产矿山面临矿山事故频发、矿石品位下降、疫情导致劳动力不足等挑战，因此海外锌矿山或将迎来产能收缩周期，未来两年的锌精矿供应不及预期；
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。