编辑：宁证期货房俊

期货从业资格证号：F3047658（期货业协会官网可查询真伪）

螺纹钢

10月12日，唐山普方坯资源出厂含税跌40报3630元/吨。12家钢厂下调建筑钢材出厂价30-80元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4150元/吨，较上个交易日下跌33元/吨。评：9月我国金融数据超预期，表明实体经济融资需求明显回暖，有助于推动投资增速回升。9月居民中长期贷款增超3400亿元，环比多增，同比少增，体现房地产市场边际好转，但仍在底部运行。由于国内疫情呈现多点散发，市场信心受挫，国庆节后以来钢材需求表现疲弱，短期钢价震荡偏弱。考虑到实体经济投融资意愿回暖，一旦各地疫情得到有效控制，需求将会缓慢恢复，届时钢价有望止跌企稳。

焦炭

12日上午，中焦协市场委员会召开市场分析会，与会企业一致同意：即日起加大限产力度；与客户充分沟通，使其理解焦炭只有涨价才能保证供应链的稳定；呼吁政府重视焦炭供应链保障问题。多地焦企提涨焦炭第二轮100-110元/吨。评：综合来看，多数焦企生产稳定，厂内焦炭库存维持低位运行，受疫情影响，多地物流运输受阻，区域内部分焦企原料煤采购受限，有继续加大限产力度的可能，叠加焦煤价格高位以及汽运费上涨，焦企提涨意愿不减，然考虑钢材价格下跌，钢材市场走弱，且钢厂利润微薄，预计短期焦炭市场或暂稳运行，建议区间操作为主。

棕榈油

据MPOB公布的数据显示，截至9月底马来西亚棕榈油库存为232万吨，环比增加10.54%。马来西亚9月毛棕榈油产量为177万吨，环比增加2.59%。马来西亚9月棕榈油出口量为142万吨，环比增加9.25%。评：主产国方面，数据显示印尼库存已经回落至往年正常水平，这意味着前期持续压制盘面的印尼供应压力得到显著缓解，此外近期对于产地天气的担忧情绪有所升温；其他因素来看，快速攀升的库存、本月疲软的马棕出口数据以及持续的宏观压力仍限制市场涨幅。棕榈油市场多空交织，震荡加剧，操作上建议短线偏多交易。

生猪

据农业农村部监测，10月12日“农产品批发价格200指数”为128.77，上升0.12个点，“菜篮子”产品批发价格指数为130.77，上升0.14个点。，全国农产品批发市场猪肉平均价格为33.50元/公斤，上升0.1%。评：降温之后，市场大肥需求向好，肥猪价格坚挺，标肥价差较大之后，刺激部分育肥户入场，对标猪价格有一定支撑。短期基本面偏紧的情况下，高基差将驱使近月合约价格向高现货价格靠拢，同时市场情绪或带动远月合约跟随上涨，操作上建议短线多单持有，长线等待高位做空。

沪铜

据Mysteel调研，9月国内铜杆产量合计93.31万吨，同比、环比分别增长2.30%和1.69%。9月，精铜杆产出回升明显，环比增长2.55%，由于用电影响陆续消散，多数企业已回归正常生产节奏上海金属网报道，截止10月8日当周，上海保税区电解铜库存约1.2万吨，较前一周净减少0.16万吨，连续十六周降库。评：中国9月金融数据超预期利好，经济环境有改善迹象，10月为美联储议息会议的空档期，虽然市场预期联储加息幅度依然较大，但整体宏观压力暂时放松。现货价格持续崩塌，下游非必要不补货。下游接货意愿的缺失导致市场难以支撑铜价进一步上行，市场对64000左右的强阻力形成较为一致的意见，铜价难以走出新的趋势性行情，预计铜价仍将围绕前期的区间窄幅震荡。交易方面，围绕59000-63000区间交易。

沪镍

上海金属网报道，截止10月8日最新一周进出口数据显示，上周保税库库存净增长0吨，总量维持在5230吨。评：美国考虑禁止进口俄铝，整体有色对于政治风险均较为敏感，欧洲电力紧张的局面对供应端的冲击仍然存在。中国9月金融数据超预期利好，但国内不锈钢行业未出现需求大幅回暖迹象，钢厂库存大幅累积，并未见到库存有效去化，下游订单疲软，伴随金九银十的结束，不锈钢需求再次走弱。低库存与弱需求同时出现，预计镍价仍将维持高位波动。交易方面，建议观望，中长期供应宽松的预期未变，镍价反弹至前期高位附近仍可考虑布局中长线空单。

美国劳工部发布数据显示，美国9月PPI同比升幅由8.7%回落至8.5%，但高于市场预期的8.4%；环比上升0.4%，为三个月来首次上升，高于预期的0.2%，上月为下降0.1%。美国9月CPI数据将于今晚公布，市场预计同比升幅将小幅回落至8.1%，但核心CPI料将加速至6.5%。评：关注今晚即将公布的CPI数据，或给市场带来扰动。整体来看，黄金依然受美联储加息及美元指数压制。全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下方空间有限。人民币贬值对沪金存在支撑。黄金短期震荡思路，中期筑底过程中。

商务部10月12日发布的数据显示，1月至8月，我国服务贸易保持平稳增长。服务进出口总额39375.6亿元，同比增长20.4%。其中，服务出口19082.4亿元，增长23.1%，进口20293.2亿元，增长17.9%。评：服务出口超预期向好，助力经济企稳但力度有限。金融数据超预期，市场对经济企稳预期增加。股市市场底预期加强，股债跷跷板或进一步压制债市。人民币汇率贬值压力使得流动性进一步宽松有限，国债基本面及资金面约束均较大，均利空国债。关注后续投资、消费等数据，债市进一步上涨动力不足，维持震荡偏空判断。

OPEC月报下调了对全球需求预期，将2022年全球原油需求增速下调46万桶至264万桶/日，此前为310万桶/日；预计2023年全球原油需求增速为234万桶/日，此前为270万桶/日；EIA短期能源展望报告：2022年全球原油需求增速预期为212万桶/日，此前预计为210万桶/日；欧佩克的原油产量将在未来2个季度下降100万桶/日，从9月份的平均2960万桶/日下降到22年第四季度和23年第一季度的日均2860万桶；美国原油产量在2022年平均为1170万桶/天，2023年平均为1240万桶/天；截至10月7日，API原油库存上升700万桶，汽油库存上升200万桶；评：担心经济滑坡，欧佩克下调今明两年全球需求增长预测，国际油价连续第三天跌至一周低点。整体上，尽管经济担忧的密集冲击，油价联系下跌，考虑到OPEC+减产行为真实改变了供需平衡展望，目前仍对此回落定义为对十一假期五连阳的超买修正。中期多单谨慎持有，短期观望。

10月12日PX市场收盘价1062.33美元/吨CFR中国和1042.33美元/吨FOB韩国，较前一交易日跌35.67美元/吨。评：上游PX下跌通道顺利打开，自身供应环比增加，需求未见增长点，后市大概率下跌为主。阶段性PTA供增需减，PTA环节也压制行情，产业链整体处于压力逐步增大阶段。考虑01合约已经包含了PX下跌空间价值，01合约价值低估，原油后续或震荡偏强，后续成本支撑为价格走势的主要逻辑，把握低位出现的接多机会。

10月12日，华北重交沥青现货价报4300元/吨，山东报4360元/吨，华东4680元/吨，西南报4915元/吨；根据隆众资讯的统计，截止2022-10-8当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86.5万吨，环比下降6.5万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为60.8万吨，环比减少5.5万吨。评：需求看，在季节性以及局部赶工需求的支撑下，预计10月短期沥青消费或持稳，但可能不具备显著增长的动力,后期随着旺季结束终端需求存在显著的转弱预期。考虑到供应端增长趋势较强，而终端需求在旺季结束后存在边际转弱的预期。我们预计沥青市场压力将逐步兑现，库存拐点或下10月中下旬显现。考虑原油上涨期间，沥青谨慎操作为佳。

山东海天重质纯碱出厂价2800元/吨，近期价格稳定；纯碱企业周度开工负荷率上升7%至89%；截止10月8日，中国纯碱企业库存总量39.1万吨，环比增加4.9万吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7114.4万重箱，环比增加 0.9%，同比增加 74.8%。评：纯碱现货走势以稳为主，库存上升，开工预期上升，节后浮法玻璃实际需求未见明显好转，利润不断亏损，停产冷修产线增加，房地产低迷、节后采购放缓预期压制纯碱价格，本月预计有2条光伏玻璃生产线投放，纯碱供需宽松预期。预计纯碱01合约短期震荡偏弱，上方压力2520一线，建议短线做空。

新疆天业130万吨/年、内蒙三联40万吨/年、金昱元70万吨/年PVC装置由于原料供应紧张降负荷；本年度下游一般订单天数在7-15天不等，而往年企业订单为半月至几个月不等。国内PVC社会库存36.8万吨，环比上升2.2万吨。评：现货市场成交气氛维持清淡，低价少量成交。上游受运输限制供应预期紧张，供应端近期多套PVC装置降负，库存压力较大，出口承压，房地产新开工维持低位，市场需求气氛不足，内贸市场节后未有需求增长态势，下游反馈订单低于去年同期。预计短期震荡运行，01合约上方压力6180一线，建议观望或反弹短线做空。

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