编辑：宁证期货房俊

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焦炭

10月10日内蒙地区个别焦企提涨焦炭第二轮100元，焦煤线上竞拍情绪升温。评：铁水产量延续高位，钢厂保持按需采购节奏，焦炭刚性需求具备保障。焦企出货整体顺畅，厂内焦炭库存较低，现货首轮提涨落地后，焦化利润有所修复，焦炭供应较为平稳。高日耗之下，焦炭总库存持稳，下游钢厂低焦炭库存已成为常态。节后钢材需求韧性仍存，10月铁水产量预计延续高位，进而对焦炭需求形成支撑，焦炭供需矛盾并不突出，节后焦炭的主要价格驱动在于钢材端。操作建议：区间操作。

螺纹钢

据Mysteel，截至10月7日当周，螺纹产量301.17万吨，较上周减少1.51万吨，降幅0.5%；厂库215.29万吨，较上周增加18.17万吨，增幅9.22%；社库479.48万吨，较上周增加24.1吨，增幅5.29%；表需258.9万吨，较上周减少102.85万吨，降幅28.43%。评：黑色期市全线飘红，提振钢材现货市场信心，钢价呈现偏强运行。从基本面来看，国庆节后钢市成交量表现欠佳，多地疫情反复，市场普遍存观望情绪。同时，国内少部分钢厂或被动或主动减产，供给端有小幅收缩预期。但当前钢市多空因素交织，供需基本面表现弱于节前一周，原燃料价格坚挺，钢价或震荡运行。

棕榈油

据Mysteel，截至2022年10月7日（第40周），全国重点地区棕榈油商业库存约53.49万吨，较上周增加5.68万吨，增幅11.88%；同比2021年第39周棕榈油商业库存增加3.79万吨，增幅8.61%。评：油脂节后的高开主要受假期期间国际原油以及BMD棕榈油大涨提振，但市场宏观压力持续，前10日马棕出口数据大幅下滑也利空盘面，多空交织之下昨日早盘高开后有所回落，随后保持震荡运行。操作上持观望态度观望。

生猪

农村农业部据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，10月份第1周（采集日为10月8日）。全国仔猪平均价格44.46元/公斤，比前一周上涨1.3%，同比上涨87.2%。全国生猪平均价格25.33元/公斤，比前一周上涨4.9%，同比上涨119.5%。全国猪肉平均价格37.80元/公斤，比前一周上涨3.4%，同比上涨79.6%。评：国庆节日结束，终端需求有所减弱，屠企高位收猪积极性低，部分规模场也恢复正常出栏节奏，养殖端散户挺价观望，生猪现货价格继续冲涨阻力较大，但回落也有难度。短期基本面偏紧的情况下，高基差将驱使近月合约价格向高现货价格靠拢，同时市场情绪或带动远月合约跟随上涨。

沪铜

据Mysteel调研，10月10日国内市场电解铜现货库存8.99万吨，较9月29日增3.31万吨，较10月8日增1.64万吨，国庆节后市场库存明显回升，而此时市场消费并未有起色，加上10日开盘后基差扩大至1200元左右，下游接货意愿较低。评：10月为美联储议息会议的空档期，虽然市场预期联储加息幅度依然较大，但整体宏观压力暂时放松。9月中美欧PMI仍围绕荣枯线震荡，特别是中欧制造业PMI未见大幅回升，整体经济运行仍不乐观，虽然十一假期期间欧佩克超预期减产导致原油价格大涨，但有色板块并未大幅跟进，市场对于宏观经济信心不足，下游接货意愿不足。在中欧经济活力获得实质性改善前，铜价难以走出新的趋势性行情，预计铜价仍将围绕前期的区间窄幅震荡。交易方面，围绕59000-63000区间交易。

沪镍

北马其顿Euronickel宣布由于能源危机，镍铁厂已关闭。Euronickel水淬镍生产工厂是北马其顿最大的工业设施之一。该工厂产品镍含量20%-25%，年产量0.7-1万镍金属吨，占全球水淬镍的2.5%。欧洲能源危机背景下，自2021年10月电价飙升以来，该工厂为第2家停产的欧洲水淬镍工厂。评：乌克兰表示由于俄罗斯的攻击，10月乌克兰将停止向欧洲出口电力，欧洲电力紧张的局面对供应端的冲击仍然存在。中国9月官方制造业PMI回归至荣枯线之上，但改善幅度有限，国内不锈钢行业未出现需求大幅回暖迹象，镍价仍将维持高位波动。交易方面，中长期供应宽松的预期未变，镍价反弹至前期高位附近仍可考虑布局中长线空单。

美联储副主席布雷纳德表示，美联储政策将在一定期限内保持紧缩，美联储正关注进一步不利冲击的风险，就业市场出现一些再平衡的初步迹象，美联储将考虑政策的溢出效应。评：随着美联储持续加息，以及市场对欧元区的担忧，美元指数再度走强，施压贵金属。由于人民币汇率贬值因素减弱，后续沪金跟随美黄金力度加强。全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下方空间有限。黄金短期震荡偏空，中期筑底过程中。

资金面延续宽松，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行6.8bp报1.11%，7天期下行11.9bp报1.4970%，14天期上行2.9bp报1.4380%，1个月期下行1.1bp报1.6440%。评：资金面延续宽松，但随着后续央行流动性回收，利率会上扬，但短期依然宽松，利多债市。财新PMI显示经济下行压力依然较大，国债长期偏多不变。短期仍需关注即将公布的CPI及社融、消费等数据，来确定是否调整到位。

伊朗外交部：不接受美西方借伊内政问题在伊核谈判施压；据知情人士表示，沙特阿美已告诉至少五家北亚客户，他们将在11月份收到全部合同数量的石油；10月8日公布的9月中国服务业PMI录得49.3，较8月下降5.7个百分点，6月以来首次落至荣枯线以下。评：投资者认为经济风暴可能预示着全球经济衰退，并侵蚀燃料需求，交易商获利回吐， 国际油价六个交易日以来首次下跌，油价进入了技术性调整阶段。整体上，后续重点关注经济走势和美国对减产的应对措施，若力度有限，油价大概率在回调动作完成之后仍大概率会有走高。中期多单谨慎持有，短期观望。

截至2022年09月30日，中国PTA社会库存量：202.90万吨，环比减少28.65万吨，同比减少150.02万吨；上周PTA周均开工率79.5%，环比提升6.2%。评：PTA供需延续偏弱格局，对PTA加工费形成压制。原料端看，原油在主要产油国减产力度扩大后，持续上涨。加之离岸人民币假日期间重新开启贬值通道，成本端对PTA有支撑。尽管PXN高估，但01合约已经包含了PX下跌空间价值，01合约价值低估，后续成本支撑为价格走势的主要逻辑，PTA逢低做多为主。

10月9日，华北重交沥青现货价报4310元/吨，山东报4360元/吨，华东4680元/吨，西南报4915元/吨；参考百川资讯数据，10月份国内沥青产量预估达到280.5万吨，环比9月提升18.5万吨，同比去年增加26万吨。评：需求看，在季节性以及局部赶工需求的支撑下，预计10月短期沥青消费或持稳，但可能不具备显著增长的动力,后期随着旺季结束终端需求存在显著的转弱预期。考虑到供应端增长趋势较强，而终端需求在旺季结束后存在边际转弱的预期。我们预计沥青市场压力将逐步兑现，库存拐点或下10月中下旬显现。考虑原油上涨期间，沥青谨慎操作为佳。

9月份纯碱企业产量229.3万吨，环比增加7.3%，同比减少0.17%；9月份纯碱企业装置开工率81.3%，环比提升7.9个百分点，同比提升6个百分点；9月初纯碱库存43.9万吨，月底纯碱库存34.2万吨，库存减少9.7万吨，降幅22.14%。评：纯碱库存持续下降，开工预期较稳，今年以来多次LPR下调，旺季预期浮法玻璃需求上升利多纯碱价格。10 月份，预计有一条浮法玻璃生产线复产点火，日熔量 600 吨/日，预计有 2 条光伏玻璃生产线投放，房地产低迷、节后采购放缓预期压制纯碱价格。预计纯碱01合约短期震荡偏强延续，下方支撑2450一线，建议多单持有。

PVC开工率77.9%，周上升3.5%；国内 PVC 社会库存36.8万吨，环比上升2.2万吨；9月产量176万吨，环比上升2.6%；银保监会相关部门负责人表示，房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转。评：电石低开工，市场货源紧张，PVC开工升至8月以来新高，库存压力较大，出口低迷，房地产新开工维持低位，地产对PVC需求刚需为主，市场需求气氛不足，成本支撑及旺季需求回升预期支撑PVC期价。预计短期偏强运行，01合约上方压力6080一线，建议观望。

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