文章来自——光大期货研究所

玉米、淀粉：美玉米创新高，国内震荡上行
1、外盘：本周初美玉米触及近10年最高价，交易商担心俄罗斯和乌克兰的危机扰乱黑海谷物出口，且寒冷天气延误美国播种。玉米种植率4%，之前一周为2%，去年同期为7%，低于分析师预估的5%和五年均值的6%。另外，美分析机构也表示，在春季种植期，氮肥在美国发货可能推推迟。
2、国内：疫情趋稳，产区物流转好，玉米上量增加。吉林部分企业重新挂牌收购玉米，用粮企业有建库要求，收购价格高，吸引周边粮源到货。北港解封后，玉米收购报价稳中略涨，港口库存下降，对价格提供支撑。南方销区玉米需求较差，一定程度上限制现货玉米反弹空间。
3、期货：周二玉米9月合约增仓上行，远月领涨、近月跟涨。当日玉米9月合约增仓近6万手，远月合约持仓增加，吸引玉米市场人气回升。技术上短期来看玉米9月合约增仓上行，价格挑战前期高位区间3000元/吨的整数价格，中线操作延续震荡偏强预期。

生猪：由南及北，猪价大幅反弹
1、价格方面：上周末生猪现货价格出现了一波较大幅度的拉升，周一期价触及涨停板，昨天生猪现货价格则是进一步大幅拉升，交割基准地河南生猪均价为13.56元/公斤，较前一日上涨0.63元/公斤，12-18日的上涨的主要原因是市场对于广东及周边省份生猪调运政策及一季度生猪存栏数据的反映，而昨日现货的大幅上涨则是情绪方面的带动，生猪市场整体处于较为混乱的情况。分区域来看，广东、广西周边各省份猪价上涨幅度较大。
2、供需方面：3月份统计局公布的消费数据显示，社会消费品零售总额同比下降3.6%，创出了2020年新冠疫情以来的最大降速，其中餐饮消费金额成为了最大拖累项，除去2020年前4个月，2935亿元成为了自2018年以来最低的餐饮消费水平，同比更是大幅下跌了16.4%。当前生猪市场的焦点主要还是集中在供给端，但是本轮疫情的持续时间以及波及范围都超出了预期，对于下游消费的影响或许在下半年会有集中的爆发，应当得到市场的重视。近两日生猪期间涨幅较大，主要的原因是多项利多因素集中出现所致，统计局公布的生猪、母猪存栏量下降较为明显，生猪存栏42253万头，同比增长1.6%，其中能繁母猪存栏4185万头，如果与农业农村部2月份公布的4268.2万头相比，环比下降了2%，但其中存在统计口径不同所带来的误差，此外南方多地严控生猪调运，影响了短期供给，叠加猪价长期处于成本线以下，市场本就存在一定的反弹需求，诸多因素促成了本周生猪期价的较大涨幅。
3、操作建议：综合考量各方面因素，3月下旬的生猪现货价格大概率将成为本年度猪价的低点，后期猪价或在收储及阶段性供需错配的影响下缓慢上涨。当前在养殖端情绪的带动，以及新冠疫情对于阶段性供需结构的作用下，猪价已经出现了一波较大幅度的反弹，但是从生猪市场总体供给水平来看，在供需宽松的大格局下，2209合约短期冲击19000元/吨整数关口仍存在较大难度，建议投资者谨慎追多。

鸡蛋：短期终端需求改善，现货价格延续反弹
1、鸡蛋主力合约在经历前期回调后，受到成本支撑，近期止跌震荡。本周一，鸡蛋2209合约早盘反弹后回落，周二回调，但总体较上周底部有所抬升。
2、各环节库存不多，蛋价下滑后，终端走货加快，下游经销商采购积极性提升。本周，鸡蛋现货价格反弹。4月19日，全国鸡蛋均价4.88元/斤，环比涨0.18元/斤。随着各地运输逐渐恢复，产销区价差较上周有所缩窄。
3、2月初，美国爆发7年来最为严重的禽流感疫情，近期美国禽流感疫情继续恶化，叠加俄乌事件对于欧洲国家鸡蛋供给的负面影响，全球鸡蛋现货价格大幅上涨。由于我国鸡蛋需求主要依靠国内生产，且目前国内并未发生相关疫情，因此鸡蛋现货价格仍受国内基本面因素影响。根据历史补栏数据，在产蛋鸡存栏缓慢增加，短期供给较为稳定。饲料原料豆粕、玉米延续强势表现，饲料价格高位运行，养殖成本仍对鸡蛋价格形成利多支撑。供给、成本仍对鸡蛋形成有利支撑。随着各地运输逐渐恢复，终端需求有所好转，对鸡蛋现货价格形成利多。鸡蛋2209合约在经历前期高位回调后，近期震荡，底部支撑明显。在2209 合约供给以及成本端的利多支撑不变的情况下，预计在需求旺季到来前鸡蛋现货价格将有较好表现，鸡蛋2209合约后期看涨预期不变。建议择机逢低布局2209合约多单，后期关注饲料价格变化以及可能发生的禽流感疫情对鸡蛋价格的影响。

豆一：炒作真空期，豆价短期上下两难
1、价格方面：春节以来国内大豆现货市场价格整体走势平稳，黑龙江海伦地区毛粮收购价格为3-3.05元/斤，安徽淮北净粮装车价为3.32-3.36元/斤。期货端则跟随美豆及农产品价格整体涨跌上下波动，主力2207合约波动区间为6150-6350元/吨，由于国产大豆市场可以炒作的因素较为有限，因此资金出现了持续流出的情况。
2、供求方面：春节以来大豆现货价格基本没有变化，近期市场成交情况不理想，大豆拍卖持续进行仍对供应端形成补充，对整体行情仍有一定的压制。4月18日中储粮大杨树直属库大豆最新收购价格为3.07元/斤，较4月初下调1分/斤。随着临近5月份，东北地区大豆即将开启种植季，种植面积及天气的炒作将会逐步开启，而今年农资、化肥等价格的大幅上涨，对于新季大豆的种植成本支撑较强，市场在高成本、低需求的矛盾中如何抉择，将会是新季大豆价格的博弈重点。4月19日国产大豆拍卖成交均价6122，成交率26.8%，溢价0-120元/吨。
3、操作建议：建议投资者区间交易为主。

油脂油料：俄乌不明叠加新作播种不畅，市场震荡走高
1、本周油脂油料震荡走高中，美豆油创新高，国内油脂逼近前高，豆粕企稳走高。
2、国际上，俄乌没有新的实质进展，令葵油出口继续偏低、原油偏强运行等支撑全球油脂价格。同时生物柴油需求及油脂的食用需求集中在棕油和豆油市场，美豆油和BMD棕油偏强运行。后期关注原油和产地库存预估。油料市场上，巴西大豆出口增加冲击大豆现货市场，叠加美豆产区降雨，美豆冲击1700美分未果。后续继续关注新作播种。国内方面，成本和生猪数据给豆粕市场带来信心，豆粕的底非常明朗，上涨还需要现货配合，目前油厂开工迅速增加，市场正在观察需求端的接受情况。震荡走高是大趋势。油脂被动跟随外盘，外盘放缓下，资金离场现象严重。
3、操作上，维持震荡走高的思路，多头思路，关注原油、新作和国内需求表现。

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