美豆价格持续上涨从成本端为蛋白粕期价提供支撑，且在8月份前全球菜籽供应将持续较为紧张，国内供给端菜籽和菜粕库存处于季节性低位, 需求端方面短期来看，盘面豆菜粕价差处于历史低位，但豆粕基差的高位使得豆菜粕现货价差较为合理，在年前备货的提振下，1月份菜粕虽处于季节性消费淡季但库存仍有所降低。中期来看，天气转暖后水产消费逐步转旺，有望对菜粕消费产生提振作用，菜粕仍建议多头思路，前期多单可继续持有。

油料市场目前聚焦于南美天气和美豆需求情况，拉尼娜现象导致近两个月南美南部降水持续偏少，巴西部分区域大豆生长关键期已过，代表干旱对大豆产量潜力带来的不利影响已经部分不可逆，市场机构近期也持续对巴西大豆产量进行下调。根据目前各机构预估来看，南美大豆产量处于近四年低位，若南美大豆产量同比减幅1000-2000万吨，全球大豆库消比仍将处于低位。美豆需求方面，大宗油脂供应偏紧及赖氨酸涨价带来的美豆粕性价比提升至少在22年一季度仍将支撑美豆压榨利润高位运行，美豆压榨量创出历史新高，且南美大豆产量的下调将使得需求国需求提前从南美豆转向美豆，利好美豆中长期出口，美豆高价将得到需求端的支撑。未来半个月是阿根廷和巴西南部大豆生长关键期，从未来14天降水量预报来看，降水依旧偏少，南美大豆产量不排除进一步下调的可能，短期美豆仍将维持多头趋势，美豆及豆二多单可继续持有。美豆价格持续上涨从成本端为蛋白粕期价提供支撑，且在8月份前全球菜籽供应将持续较为紧张，国内供给端菜籽和菜粕库存处于季节性低位,需求端方面短期来看，盘面豆菜粕价差处于历史低位，但豆粕基差的高位使得豆菜粕现货价差较为合理，在年前备货的提振下，1月份菜粕虽处于季节性消费淡季但库存仍有所降低。中期来看，天气转暖后水产消费逐步转旺，有望对菜粕消费产生提振作用，菜粕仍建议多头思路，前期多单可继续持有。

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