中粮糖业投资建议：维持谨慎推荐。预计公司2018-2019年EPS分别为0.43元和0.57元，对应PE分别为16倍和12倍。公司是国内糖业龙头，在糖周期下行阶段具有较强的抗风险能力。在糖周期下行阶段，公司作为国内最大的食糖贸易商，掌握相对更低价的食糖，具有成本优势。同时，公司优质的客户保证了公司产品的销售。近几年，公司通过外延并购，产能获得提升。在未来糖周期上行阶段或食糖市场扩大时，公司有产能提升与释放空间，自产糖业务与炼糖业务将成为公司业绩增长点。因此，维持谨慎推荐评级。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。