上市公司被实施ST也就是退市风险警示的情形，主要有最近一个会计年度审计后净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者年末净资产为负值；还有财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，以及出现可能导致公司终止上市的重大违法违规行为等。而ST也就是其他风险警示的情形，通常是公司主要银行账号被冻结导致生产经营受严重影响，控股股东违规占用公司资金没解决，或者股权分布不符合上市条件但不触及退市，还有公司生产经营出现重大不确定性等情况。

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退市风险警示（*ST）：通常针对公司存在可能导致退市的风险因素，如：最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元；最近一个会计年度期末净资产为负值；最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告；连续20个交易日股票收盘价低于1元；连续20个交易日股票市值低于规定标准；存在重大违法行为等。其他风险警示（ST）：通常针对公司存在其他重大风险，如：最近一个会计年度的财务会计报告被出具保留意见、带强调事项段的无保留意见或否定意见的审计报告；股票可能被终止上市；公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复；公司主要银行账户被冻结；出现可能导致公司生产经营无法正常进行的重大损失；连续20个交易日股票成交量低于5000万股或市值低于3亿元；未按期披露年度报告或半年度报告；连续多年未进行现金分红且低于规定比例等。

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*ST（退市风险警示）主要因各板块财务指标不达标（主板净利为负 + 营收＜3 亿、双创板＜1 亿、净资产为负、年报被出具无法表示 / 否定意见）、未按期更正财报 / 披露定期报告、重大财务造假、法院受理破产重整清算等触及退市预警情形被实施，次年指标无法修复将直接退市；ST（其他风险警示）仅为治理合规瑕疵，包括大股东大额资金占用、违规对外担保逾期未整改、连续两年内控审计非标、账户冻结、经营停滞、公司治理失控等，不直接触发退市，完成整改即可随时申请摘帽，无年度强制退市压力。

资金占用 / 违规担保（最常见）
控股股东 / 关联方非经营性占用资金≥净资产 5% 或超 1000 万，1 个月未整改；违规对外担保（不含子公司担保）≥净资产 5% 或超 1000 万，1 个月未清偿整改。
公司治理彻底失灵
董事会、股东大会无法正常召开、无法形成有效决议。
内控重大缺陷
当年内控审计被出具否定意见 / 无法表示意见；或未披露内控审计报告。
生产经营停滞
主营业务遭受严重冲击，预计 3 个月内无法恢复正常经营。
资金账户冻结
公司主要银行账户被冻结，影响日常经营周转。
持续经营存疑（三年亏损条款）
连续 3 年扣非净利润均为负值，且当年审计报告明确提示持续经营重大不确定性。
长期不分红（2025 新增）
连续 3 年盈利，但累计现金分红不足年均净利润 30%，且累计分红＜5000 万（创业板标准 3000 万，高研发企业可豁免） 财务轻微造假（未触及退市标准）
证监会认定年报存在财务虚假记载，但造假规模未达到 * ST / 强制退市门槛。
其他严重失信、经营异常
被列为重大失信主体、核心资产查封等，投资者难以判断前景的其他情

*ST（退市风险警示）代表公司触及了严重的财务或重大违法退市红线，面临被强制退市的高危风险；而ST（其他风险警示）则代表公司存在资金占用、内控缺陷或分红不达标等非致命性的经营与合规异常，暂无直接退市风险。

*ST 分为财务类、规范类、重大违法类，触及后次年指标不达标将触发退市；ST 为其他风险警示，涵盖资金占用、单年内控非标、经营受阻、分红不达标等治理瑕疵，单纯 ST 不会直接退市。投资有风险，决策需谨慎。

在A股市场中，上市公司被实施风险警示主要分为“退市风险警示”（*ST）和“其他风险警示”（ST）两类。两者的触发条件有着本质的区别，具体情形如下：一、 被实施“退市风险警示”（*ST）的情形当上市公司触及严重的财务类、规范类或重大违法类强制退市指标时，交易所会对其实施退市风险警示，在股票简称前冠以“*ST”字样。主要包括以下几类情形：1. 财务类指标（最常见）组合类财务指标不达标：最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且营业收入低于3亿元（科创板、创业板为1亿元）。资不抵债：最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值。审计意见异常：最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告。内控失效：财务报告内部控制被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，或者未按照相关规定披露，且在规定期限内未能改正。信息披露违规：未在法定期限内披露年度报告，或半数以上董事无法保证年度报告的真实性、准确性和完整性且未改正。2. 规范类指标大股东资金占用：控股股东及其关联方非经营性占用资金，余额达到最近一期经审计净资产绝对值30%或者金额超过2亿元，被证监会责令改正但未在规定期限内改正。内控连续非标：连续2年财务报告内部控制被出具否定或者无法表示意见，或者未按照规定披露内部控制审计报告。3. 重大违法类指标财务造假：因财报虚假记载被证监会行政处罚，且达到一定严重程度（如任意1年虚假金额达2亿元以上且超过相应科目30%；或连续多年存在虚假记载等）。重大安全与公众利益违法：公司或其主要子公司被依法吊销营业执照、主营业务生产经营许可证，或重大违法行为严重损害国家利益、社会公共利益（如危及国家安全、生态安全、公众健康安全等）。二、 被实施“其他风险警示”（ST）的情形当上市公司出现异常状况，导致投资者难以判断公司前景或权益可能受损，但尚未触及强制退市标准时，会被实施其他风险警示，在股票简称前冠以“ST”字样。主要包括以下情形：分红不达标：净利润为正值且母公司未分配利润为正，但最近3年累计现金分红总额低于最近3年度年均净利润的30%，且累计分红金额低于5000万元（科创板、创业板为3000万元）。注：研发投入占比高或金额大的科创企业可豁免。财务造假（较轻程度）：收到证监会行政处罚事先告知书，显示财报存在虚假记载，但程度较轻尚未达到*ST的标准。资金占用或违规担保：公司被控股股东及其关联人非经营性占用资金或违规担保，余额达到净资产绝对值5%以上或者金额超过1000万元，未能在1个月内完成清偿或整改。内控缺陷：最近一个会计年度内部控制被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，或未按照规定披露。经营与治理异常：董事会、股东大会无法正常召开会议并形成有效决议；公司生产经营受到严重影响且预计在3个月内不能恢复正常；主要银行账户被冻结。持续经营存疑：连续3年度扣非前后净利润孰低者均为负值，且最新审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。严重失信：公司存在严重失信，或持续经营能力明显存在重大不确定性等投资者难以判断公司前景的情形。补充说明：如果一家上市公司同时触及了退市风险警示（*ST）和其他风险警示（ST）的情形，交易所会按照先触及先适用的原则，统一在公司股票简称前冠以“*ST”字样。

满足任一情形，交易所实施退市风险警示，股票简称加*ST
⚠️板块指标区分（全面注册制现行规则）
（1）财务类情形（最常见）沪深主板
最近一个会计年度，净利润 / 利润总额 / 扣非净利润孰低为负，且扣除与主营业务无关收入后的营业收入＜3 亿元；
最近一年经审计期末净资产为负值；
年度财务报告被会计师出具否定意见、无法表示意见审计报告。

根据交易所相关规定，被实施退市风险警示（*ST） 和其他风险警示（ST） 分别对应不同的触发情形。

退市风险警示（*ST）的触发情形

*ST警示公司股票存在强制终止上市的风险，常见情形主要分为以下几类：

财务类：最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或扣非净利润孰低者为负值，且营业收入低于规定标准（主板低于3亿元，科创板/创业板低于1亿元）；或期末净资产为负值；或财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告。

规范类：因财务报告存在重大会计差错或虚假记载被责令改正但未在规定期限内改正；未在法定期限内披露年度或半年度报告；存在控制权无序争夺等导致投资者无法获取有效信息的重大缺陷。

重大违法类：因欺诈发行、重大信息披露违法，或涉及公共安全等领域的重大违法行为，被证监会作出行政处罚或法院作出有罪判决。

交易类（直接触发终止上市，期间通常冠以*ST）：连续20个交易日收盘价均低于1元，或收盘总市值持续低于规定标准（主板低于5亿元，创业板/科创板低于3亿元）等。

其他风险警示（ST）的触发情形

ST警示公司存在其他重大风险，但尚未触及直接退市标准。常见情形包括：

资金与担保问题：被控股股东及其关联方非经营性占用资金，或违规对外提供担保，余额达到最近一期经审计净资产绝对值5%以上，或金额超过1000万元，且未在规定期限内解决。

内部控制问题：最近一个会计年度财务报告内部控制被出具无法表示意见或否定意见的审计报告。

经营与治理异常：董事会、股东大会无法正常召开并形成有效决议；公司生产经营活动受到严重影响且预计3个月内不能恢复正常；主要银行账号被冻结。

持续经营问题：最近连续三个会计年度扣非前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示持续经营能力存在不确定性。

财务造假未达退市标准：根据证监会行政处罚事先告知书，公司年度报告财务指标存在虚假记载，但未触及重大违法强制退市情形。

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根据沪深交易所现行《股票上市规则》，上市公司被实施ST（退市风险警示）的情形主要包括：利润总额、净利润或扣非净利润孰低者为负且营业收入低于3亿元（主板）或1亿元（科创板、创业板）；期末净资产为负；财务报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告；财务造假导致相关指标实际触及退市条件；未按期披露年报且停牌2个月仍未披露；控股股东资金占用严重且逾期未归还；内控审计连续两年非标；以及欺诈发行、严重财务造假等重大违法行为。而被实施ST（其他风险警示）的情形主要包括：资金占用或违规担保达到一定比例且逾期未整改；公司治理瘫痪无法正常运作；内控审计被出具非标意见（首次）；生产经营严重受阻预计3个月内无法恢复；主要银行账户被冻结；连续三年扣非净利润为负且持续经营能力存疑；分红不达标（最近三个会计年度累计现金分红低于年均净利润30%且低于5000万元或3000万元）；以及财报虚假记载但程度较轻未达重大违法退市标准等。两者的核心区别在于，ST是"警示"，公司虽有问题但尚未触及退市红线，而ST是"退市预警"，若下一年度仍无法消除风险因素将面临强制退市。

退市风险警示（*ST）：按各交易所规则第十章，公司触及终止上市风险情形。
其他风险警示（ST）：公司出现生产经营受严重影响、主要银行账号冻结、董事会或股东大会无法正常召开、内控审计报告被出具无法表示或否定意见、向控股股东或其关联人提供资金或违规担保情形严重、连续三年扣非净利润为负且持续经营能力存疑、本所认定的其他情形