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首发回答 最优套期保值头寸计算：
使用最小方差法，公式：套期保值比率h=ρ×(σ_s/σ_f)，其中ρ为现货与期货价格相关系数，σ_s为现货价格波动率，σ_f为期货价格波动率。
案例：某铜加工企业每月需采购1000吨铜，现货价格波动率20%，期货价格波动率25%，相关系数0.9，则h=0.9×(20%/25%)=0.72，需套期保值720吨（1000×0.72）。
展期操作基差风险：
当期货合约到期时，需平仓旧合约开新合约，基差（现货价格-期货价格）变动可能导致亏损：
正向市场（基差为负）：展期时若基差扩大（如从-100变为-50），产生展期收益；
反向市场（基差为正）：展期时若基差缩小（如从50变为10），产生展期亏损；
应对策略：选择流动性高的合约（持仓量＞10万手），分批展期（每次展期20%头寸）。
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发布于2025-7-10 16:40 深圳
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