
从供应端来看,本周炼厂供需双减,供应减量更多,边际持续向好。虽然5月国内炼厂集中检修,预计检修损失量将达到1050万吨的年内高位,炼厂增产意愿不强,但据隆众对92家企业跟踪,2025年6月国内沥青总排产量为230.9万吨,环比下降0.9万吨,同比增加18.0万吨,增幅8.5%,后期供应仍有释放空间。
需求端方面,北方市场仍有刚需支撑,但南方部分地区有降雨天气影响施工,端午假期也对市场刚需有所阻碍,节前备货基本完毕,市场多为低价资源需求支撑为主。不过,随着雨季结束天气进入适宜气温,沥青有望进入小旺季期,需求边际改善。
库存端,厂库社库均处于同期低位,在旺季到来之前对定价有一定支撑。国内54家沥青样本厂库库存共计85.8万吨,较5月22日减少2.3%;国内104家社会库库存共计187.7万吨,较5月22日增加0.1% ,整体符合预期库存水平表现中性。
技术面上,从短期来看,沥青期货主力合约处于震荡态势,没有明显的趋势性。价格在3380-3600元/吨的跳空缺口内波动,上方3600元附近存在压力,下方3380元附近有一定支撑。
综合来看,短期炼厂供应压力有限,但高利润下产量仍有释放空间。尽管当前现货偏紧,但沥青上行空间有限,预计将呈现短期高位震荡格局。不过随着小旺季需求到来,需求边际改善叠加库存去库,对价格有一定支撑。
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发布于2025-6-1 22:02 北京


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