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领口策略（Collar Strategy）是如何构建的，它能起到什么作用，有哪些优缺点？

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领口策略（Collar Strategy）是如何构建的，它能起到什么作用，有哪些优缺点？

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您好，领口策略构建方式为：投资者持有标的资产，同时买入一份看跌期权，再卖出一份行权价格更高的看涨期权。作用在于限制投资组合的收益和风险范围。当标的资产价格下跌时，看跌期权可保护资产价值；当价格上涨时，卖出的看涨期权虽限制了上涨收益，但获取了权利金。优点是在控制风险的同时保留一定收益可能，权利金收入可部分抵消购买看跌期权成本，适合风险偏好适中、希望在一定程度上锁定收益和风险的投资者。缺点是限制了标的资产大幅上涨时的潜在收益，且构建和管理相对复杂，需要对市场走势有一定判断，若判断失误，如标的资产价格波动超出预期范围，可能无法达到理想效果。

发布于2025-4-16 06:05 杭州

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资深吴经理股票

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领口策略（Collar Strategy）是一种投资策略，以下是构建方法、作用和优缺点介绍。

构建方法：投资者通常持有股票，同时买入一个看跌期权来为股票价格下跌提供保护，再卖出一个看涨期权获取权利金以降低购买看跌期权的成本。其中，看跌期权的行权价低于股票当前价格，看涨期权的行权价高于股票当前价格。

作用：该策略的主要作用是在一定程度上保护投资者的股票头寸。当股价下跌时，看跌期权会发挥作用，限制损失；而卖出看涨期权获得的权利金可以降低成本。

优点：一是能够控制投资组合的风险，尤其适合那些担心股价大幅下跌，但又不想完全放弃股票上涨收益的投资者。二是可以通过卖出看涨期权获得额外收入，降低投资成本。

缺点：一是收益有限，如果股价大幅上涨，由于卖出了看涨期权，投资者只能在约定的行权价范围内获利，无法享受股价大幅上涨带来的更高收益。二是如果股价波动较小，付出的期权费用可能无法通过策略得到有效补偿，导致整体收益不佳。