期货入门基础知识：

弘业期货农产品团队与大家每天学习，大约一周时间学完，做期货或者对期货感兴趣的朋友可以多多关注。

弘业仁和期货团队--林蔚 谢逸 陈春雷 眭姣姣。

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5期货市场的赢利方式

5.1投机交易

套期保值者之所以要进行期货交易，其目的是要把正常经营活动所面临的价格风险转移出去。那么，谁来承担这个风险呢？这就是另一类期货交易参与者——风险投资者，即投机者。投机者在期货市场中的交易行为包括投机和套期图利两大类，构成期货交易中的又一重要业务。

(一)什么是期货投机交易

期货投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定。如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。由于投机的目的是赚取差价收益，所以，投机者一般只是平仓了结持有的期货合约，而不进行实物交割。根据统计数据证明：期货市场上95%以上的交易都是投机交易。

所谓价差投机，是指投机者通过对价格的预期，在认为价格上升买进、价格下跌时卖出，然后待有利时机再卖出或买进原期货合约，以获取利润的活动。

（二）期货投机的功能作用 

　　投机是期货市场中必不可少的一环，其经济功能主要有如下几点： 

　　1、承担价格风险。期货投机者承担了套期保值者力图回避和转移的风险，使套期保值成为可能。

　　2、提高市场流动性。投机者频繁地建立部位，对冲手中的合约，增加了期货市场的交易量，这既使套期保值交易容易成交，又能减少交易者进出市场所可能引起的价格波动。

　　3、保持价格体系稳定。各期货市场商品间价格和不同种商品间价格具有高度相关性。投机者的参与，促进了相关市场和相关商品的价格调整，有利于改善不同地区价格的不合理状况，有利于改善商品不同时期的供求结构，使商品价格趋于合理；并且有利于调整某一商品对相关商品的价格比值，使其趋于合理化，从而保持价格体系的稳定。

4、形成合理的价格水平。投机者在价格处于较低平时买进期货，使需求增加，导致价格上涨，在较高价格水平卖出期货，使需求减少，这样又平抑了价格，使价格波动趋于平稳，从而形成合理的价格水平。

（三）投机交易应注意的事项 

掌握期货知识，选择商品，充分了解合约，熟悉交易规则；确定获利目标和最大亏损限度；确保投入的风险资本额度；停止损失，确保利润的存在及增加。

投机交易举例

1. 利用某一品种价格的波动进行投机操作 

　　(a) 买空投机

　　例：某投机者判断 7月份的大豆价格趋涨，于是买入10张合约(每张 10 吨），价格为每吨2345  元。後果然上涨到每吨2405元，于是按该价格卖出 10 张合约。

　　获利 ：（2405元/吨 - 2345元/吨）X10吨/张X10张 =6,000元 

　　(b) 卖空投机

　　例：某投机者认为 11月份的小麦会从目前的1300元/吨下跌，于是卖出 5 张合约（每张10吨）。 後小麦果然下跌至每1250元 /吨，于是买入 5 张合约。

获利 ：（1300元/吨 -1250元/吨）X10吨/张×5张 =2，500元

5.2期货市场的套利

　 (一)套利的定义

套利，又称套期图利，是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。它是期货投机的特殊方式，它丰富和发展了期货投机的内容，并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格的水平变化，更多地转向期货合约相对价格的水平变化。

(二)套利的类型 

　　（1）跨期套利：跨期套利属于套利交易中最常用的一种，实际操作中又分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利；

投机者在同一市场利用同一种商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类期货合约，这种以谋取利润的交易活动称为跨期套利。跨月套利的实质是，利用同一商品不同期货合约不同交割月份之间差价的相对变动来获利。

　　（2）跨市套利

投机者利用同一种商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约，这种以谋取利润为目的的交易活动称为跨市套利。

（3）跨商品套利

所谓跨商品套利，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间期货价格的差导进行套利。即买进（或卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，同时，卖出（或买入）另一种相同交割月份的关联商品的期货合约。跨商品套利必须具备以下条件：一是两种商品之间应具有关联性与相互替代性；二是交易价格受相同的一些因素制约；三是买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。例如：在大豆与豆粕、大豆与豆油之间都存在一种天然联系。这些商品期货合约之间存在着跨商品套利的可能。要想从相关商品的价差关系中获利，套利者必须了解这种关系的历史和特性。例如：一般来说，大豆价格上升（或下降），豆粕的价格必然上升（或下降）。在这里我们介绍一个跨大豆期货和豆粕期货的例子：如果交易者预测豆粕价格的上升幅度小于大豆价格的上升幅度（或下降幅度大于大豆价格幅度），则交易者可在交易所买进大豆的同时，卖出豆粕，待机平仓获利。反之，如果豆粕价格的上升幅度大于大豆价格的上升幅度（或下降幅度小于大豆价格下降幅度），则交易者在卖出大豆的同时，买进豆粕，待机平仓获利。

（4）原料-商品套利

(三) 套利的特点：

同一或类似的商品

同时买进(卖出)，同时对冲手中的头寸

方向相反

数量相等

风险小，收益低

5.3投机与套利的策略、方法与原则

（一）充分了解期货合约；

1.   确定获利和亏损限度，决定可接受的最低水平和最大亏损限度，作好交易前的心理单位准备；

2.   确定投入的风险资本，这取决于个人经验与风险偏好；

3.   作好交易计划

1)   品种与合约的选择

2)   入市时机的选择

3)   资金管理与仓位结构布局和投资组合设计

4)   在效的风险管理

      包括：① 握限制损失，滚动利润原则

     ② 灵活而严格运用止损指令

总之，交易策略是一门艺术。交易者应灵活使用各种策略，以实现“利润充分增长，把亏损限于最小”的目的。