除了需要搞清楚企业是什么，任俊杰表示，投资者还要知道的第二个问题是股市是什么。格雷厄姆说过一句话，金融历史意识对投资人是非常重要的，但大部分人都忽略了它。那么什么叫金融历史意识呢？任俊杰指出美国股市发展了将近200年，欧洲股市发展了200多年，他们的规律就是A股的规律，只有相信这一点，才能在长期投资中拿得住股票。

任俊杰举例，西方做过很多实证分析，最终结论是不支持高抛低吸这个策略，但是很多投资者都想着股价高了就卖出，低了再抄底买进来。虽然逻辑上说得通，但实际上很难做到，因为全球的成熟市场在历史上的大量实证都不支持这个做法。

第二，投资者认为股价表现和公司业绩的表现不一致，于是认为价值投资是无效的，这就是不了解历史。股市短期是投票器，长期是称重器。有人提出股市今天是投票器，10年之后的某一天还是投票器，所以一直是投票器。但经过大量的实证分析，以3年、5年以及更长时间举证分析，发现企业业绩和股票价格都是正相关的。

第三，有人质疑长期投资的方式，说价值投资的正面例子确实很多，例如美国有一村人拿着可口可乐的股票，香港也有很多人拿汇丰银行的股票。但如果拿的是中国石油，岂不是要亏得很惨？这就是在长期持有之前没有选对公司，如果企业选错了，还一直拿着，这并不是长期投资的精髓。

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