调研结论

　　1、今年苹果产量继续增加，但品质有所下降，山东产量下降较多，企业收货不多。

　　2、全国苹果库存较高，果农自存果大幅增加。

　　3、今年苹果消费非常低迷。一方面受苹果收购价格较高影响，消费受到抑制；其次，其他水果价格较为便宜，对苹果形成替代；另外，外来务工人员返乡较多，造成水果销售渠道减少，进而造成苹果消费下降。

　　4、受印度限制苹果进口影响，出口下滑。

　　综上，我们认为，若春节前消费没有得到较大的改善，走货继续偏慢，预计春节过后，果农或集中出库，造成价格大幅下降。我们对5月之前苹果走势持偏弱观点；但苹果总要被消费掉，若前期低价促使走货加速，5月之后，库存或大幅下降，价格有大幅反弹的可能，具体节奏或取决于库存下降速度。

　　文 | 中信期货 农产品(000061,股吧)组编辑 | 对冲研投 经授权发布

　　苹果期货于2017年12月22日在郑州商品交易所挂牌交易，为更好发现价格，了解苹果产销现状、流通情况、存储情况等，在郑商所支持下，卓创资讯与飞思财经联合举办苹果山东产区调研活动，我们参加了这次调研活动，这次调研或将为我们能更进一步了解苹果供需现状及后市发展趋势提供帮助。

　　本次调研路线：山东烟台苹果协会——山东烟台果品企业——烟台栖霞乡镇冷库——烟台栖霞果品企业——烟台栖霞苹果交割库——莱州果品企业及乡镇冷库。

　　一、 山东苹果产量大幅下降，但全国增产

　　2017/18年度山东地区苹果总体产量同比下降10%左右，其中烟台地区减产严重，减产幅度在20%-25%左右。主要是受天气影响，前期干旱，后期发生涝灾，产量下降，品质下滑；2017年6月烟台栖霞和莱州等地区出现干旱天气，苹果生长受到限制，大果偏少，优果率下降。

　　但是，根据调研企业反映，虽然山东地区产量出现下滑，但是西部产区，尤其以陕西产量增幅较大，完全覆盖了山东的减产，因此2017年中国苹果产量同比仍然是增加的，根据多方机构预计，2017/18年度，全国苹果增产100万吨左右，达到4488万吨左右。

　　二、 企业收购价格同比大幅上升，收购量下降

　　根据我们的调研，今年山东地区收购价格同比偏高，以80一二级果为例，山东烟台地区收购价格为3.2-3.8元/斤，而去年为2.5-2.8元/斤左右，同比提高了0.6元/斤左右。企业今年总体收购量大幅下滑，有的冷库收购量只有去年的1/3，甚至更少；主要因收购价格高，企业不太看好后市，担心风险；其次，山东产量下降，企业相对收的少了；另外，部分企业出口不畅，也导致收购量下降。

　　据企业反映，由于企业收购下降，果农自存货增加，尤其陕西地区，果农存货同比去年大幅增加。所以，虽然山东企业收购量下降，但果农自存货比例增加，且全国增产，今年整体库存比去年大幅增加；据企业反映，今年陕西主要以农户存货为主，占80%以上。据中国苹果网数据显示，2017/18年，中国苹果库存总计1210万吨，同比增长26.04%。

　　我们调研的冷库中，大部分主要以出口为主，主要出口国家为印度、菲律宾、泰国、印尼等国家，出口主要为65-70的小果。

　　今年由于印度限制进口苹果，苹果出口量大幅下降，菲律宾成中国出口苹果量最多的国家。今年部分企业收购苹果，主要是因出口需求，不然，收购量还会下降。同时，因山东价格较高，陕西、山西的苹果进入山东的多，主要是过来包装，用于出口，大部分是65-70的小果。

　　四、 消费低迷，走货不畅

　　本次调研最明显的一个特点是，消费低迷，走货非常不好。

　　山东某出口企业表示：今年果蔬市场很严峻，是08年以来最严峻的一年，苹果走货很慢，有企业反映，今年走货速度同比下降至少30-50%，有的企业甚至反映，今年走货速度同比去年下降了80%。目前，企业都是以销售自己的货为主。在调研期间，有企业表示，元旦后价格降了0.2元/斤左右，近期又降了0.2元/斤左右；目前，部分客商货在挺，但农户的货开始有所松动。

　　关于苹果种植成本：根据山东艾果乐数据显示：陕西亩均投入4350元，单产在1.25吨/亩左右，平均每斤苹果成本在1.74元左右。烟台亩均投入7890元，亩产1.7吨，平均每斤苹果成本在2.32元左右（预计集中产区成本低于此数据）。

　　关于企业出库成本：出库成本主要包括：收购代理费0.15-0.2元/斤，运费0.05元/斤，仓储费0.2-0.3元/斤，资金成本0.01元/斤（10月-5月），成本共计约0.55-0.6元/斤左右。

　　关于交割品与传统一二级价差：由于苹果质量每年不一，不同品质的苹果收购价格也不同，比如，今年好一点的一二级收购价格在3.5-3.8元/斤左右，稍差一点的一二级收购价格在3.2-3.5元/斤左右。所以，由一二级分拣出满足交割的一级品的成本也很难定量，一般情况下，交割品价格相对稍好点的一二级果农货要高0.5元/斤左右。

　　关于苹果仓储时间：冷风库一般存储时间从10月15日到来年的5月1日左右，到7月底是底线。气调库理论上能存放2年，所以，可以覆盖全年。另外，陕西果存储时间或短于山东苹果，且货架期比较短。

　　六、 调研结论

　　1、今年苹果产量继续增加，但品质有所下降，山东苹果产量下降较多，企业收货不多。

　　2、全国苹果库存较高，果农自存果大幅增加。

　　3、今年苹果消费非常低迷。一方面受苹果收购价格较高影响，消费受到抑制；其次，其他水果价格较为便宜，如柑橘等，对苹果形成替代；另外，外来务工人员返乡较多，尤其因大中城市的城市管理影响，造成水果销售渠道减少（如水果摊减少，我们也只是从个人感受上来推测，没有具体数据），进而造成苹果消费下降。

　　4、受印度限制苹果进口影响，出口下滑。

　　综上，我们认为，若春节前消费没有得到较大的改善，走货继续偏慢，预计春节过后，果农或集中出库，造成价格大幅下降。我们对5月之前苹果走势持偏弱观点；但苹果总要被消费掉，若前期低价促使走货加速，5月之后，库存或大幅下降，价格有大幅反弹的可能，具体节奏或取决于库存下降速度。

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