行情能不能延续，首先要看是什么因素在驱动。

第一，去年A股申请纳入MSCI获得成功，海外投资者成为贡献增量资金的主要来源。很多消费行业的龙头公司具备较高的估值性价比，因此相关公司获得了估值中枢的上移。第二，从中观层面分析，消费行业在经历2013年至2015年触底、消化库存之后，出现了2016年以来的整体经营状况的改善。第三，从微观的企业层面看，伴随行业景气度的提升，龙头公司受益最大，ROE明显改善，因此今年白酒、家电行业板块涨幅较大。

从机构持仓集中度来看，尽管过去几个季度出现了抱团取暖的现象，但与上轮高点相比，目前只是在中位数的水平。“因此，消费股行情仍然可以延续，而幅度更多地取决于企业盈利的改善空间，而非估值。