年终之际，A股市场上的“枭雄”牛散引发关注，这次引起大家兴趣的不是其赫赫战功，而是他们的老套路面临的新问题。

玩“重整+恢复上市”套利模式的“牛散”陈庆桃，在川化股份上，近期是被反套路了一把。停牌长达19个多月的川化股份，于12月18日恢复上市。但复牌当天，其股价便大幅下跌近29%，并在次日再度跌停，两天股价已累计下跌逾36%，超过41亿元市值化为乌有。截至12月27日，川化股份股价相较复牌前已经累计下跌近40%，8个交易日换手率达94.14%。公开信息显示，停牌前的2016年二季度，多名投资者大举建仓川化股份，并进入前十大股东。而专门押注ST股的“牛散”陈庆桃，也在停牌前增持川化股份。

事实上，今年以来，被反套路的不仅仅是牛散陈庆桃一人，不过，不少牛散大佬们面对变化了的市场并没有墨守成规，而是及时调转船头。统计发现，牛散赵建平在2017年三季度末持有三毛派神、佛慈制药、联合光电、卫光生物、华测导航等15家上市公司的流通股份，合计持有量达5000多万股。

记者发现，赵建平仍倾向于中小创个股，而其持股的市值多在百亿元以下；中药生产、生物医药、化学制药、半导体、卫星应用等行业是赵建平重点持仓的对象。而牛散周信钢今年三季度末持有8只个股，持股数量超过1400万股。周信钢也偏爱中小创，所持个股市值较小，集中在通用设备、专用设备、装修装饰等行业。

记者统计发现，2017年三季度末以来，赵建平和周信钢等人的持股总体呈现下跌趋势。截至12月27日，今年10月1日以来，赵建平所持个股平均下跌4.15%，所持个股最大跌幅近35%；周信钢所持个股平均下跌15.37%，所持个股最大跌幅近40%。数据显示，同期上证综指下跌2.18%，创业板指下跌6.52%，而上证50指数则上涨6.26%。在A股市场以大为美、以龙为首的大环境下，牛散们激进追逐成长机会、炒作重组事项等等的老套路显然遇到了新问题。

对此，国金证券分析人士认为，今年以来高度分化的市场环境中，习惯于追逐成长机会和重组保壳等的牛散必然不太适应，所持个股出现大幅下跌并不出人意料。该人士对中国证券报记者表示：“据我了解的信息，虽然脚步可能较慢，但是不少牛散正在逐步调整自身持仓，寻找分化市场中的机会，二三季度末牛散的持股对比也有所反映。牛散资金不会固守自己的老套路的，而是会灵活机动地调整自己的仓位，迎合市场的风格，当然部分知名牛散所持股份数量较多，调整起来需要时间。”

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