2017年，在供给侧结构性改革渐显成效、消费保持平稳增长、外围经济呈现同步复苏、房地产投资超预期的大环境下，业绩确定性强的传统一线龙头股及白马股主导了整个A股市场的走势。但从另外一个角度讲，压制市场行情最大的利空因素却是我国无风险利率水平一直保持着振荡走高的态势。数据显示，今年10年期国债收益率水平最高一度接近4%的水平，现阶段仍维持在3.90%以上的高位难下。结合当前我国的经济增速和通胀水平情况，我们认为当下的基本面因素是不足以支撑整个10年期国债收益率的水平维持在3.9%的高点运行。回顾年初以来10年期国债收益率在每个阶段的上涨，“金融监管”成为驱动本轮无风险利率大幅上行的核心。

【低佣金通道】李顾问

电话&微信：15881600282

企鹅号：3043613029