全国股转系统现行的分层制度在运行不到两年的时间里暴露了诸多问题。

如创新层准入条件中，部分标准设定不尽合理，造成一些优质企业未能进入创新层，也有个别创新层公司经营困难。另外，创新层维持条件偏重于财务指标或者做市市值，可能导致创新层公司“大进大出”，增加市场操作风险和公司监管的难度。

此次，分层制度改革正是在市场运行一段时间的基础上来修正分层标准的有效性。

全国股转系统副总经理隋强12月22日便特别指出：“我们高度重视市场分层在新三板改革发展中的基础性作用，针对分层制度实施过程中存在的上述问题进行了分层制度改革，目的是使分层标准更好地体现分层制度的初衷，更有利于后续差异化制度的配套。”

根据记者梳理，本次分层制度改革主要包括三个方面的内容。

首先是创新层准入条件的差异化标准中，调减净利润标准，提高营业收入标准，新增竞价市值标准。创新层三项准入条件均发生了重要的改变。

其次，全国股转系统在创新层准入条件中增加了“合格投资者人数不少于50人”的要求。

“原有创新层的维持条件中，本就有合格投资者人数不少于50人的规定，目的正是为了引导和鼓励创新层公司提高公众化水平。本次修改只是将这一规定前移到准入环节，既与创新层实行差异化股票转让制度相匹配，也有利于准入环节和维持环节的标准保持一致。”全国股转系统有关负责人解释到。

与此同时，此次改革在维持创新层方面也进行了幅度较大的修改。

“原有的创新层维持条件，主要是财务标准，基本上与准入标准一一对应，在数值上一律打6折。这次修改后的维持条件，删除了几乎所有财务标准，仅保留一个最低限度的净资产不为负，其他主要都是合法规范经营的条件。这意味着挂牌公司一旦进入创新层，除非发生极端情况，否则很难被调至基础层。”全国股转系统公司业务部总监孙立对记者表示。

联讯证券新三板研究负责人彭海也指出：“预计2018年将不会出现批量创新层企业被调出这种大幅变动的情况。创新层的稳定也为将来可能推进的再分层提供了实施的基础条件。”

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