市场上存在一种担忧认为，美联储启动缩表，会不会导致新兴市场国家的资金再次回流美国，再次引发新一轮的金融危机。

对此，我们并不认同，原因在于：

第一，近些年并没有国际资本大量流入新兴市场国家，而国际资本大量流入是东南亚金融危机的祸根；

第二，美国没有类似于90年代末“新经济”的故事可讲，新兴市场国家仍有吸引力，这意味着难以吸引资金大量回流美国；

第三，目前美联储的12月加息与缩表的持续性都面临着一定的不确定性，对市场的冲击力度难免要大打折扣，引发金融危机有些杞人忧天。

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