近年来,几次微调利率,确实在加强宏观调控,稳定经济秩序方面起到了一定的作用。在１９９５年采取大力抑制通货膨胀的情况下,物价指数逐渐降低,基本达到了预期的目标。但同时,企业资金紧张与失业等现象日益严重,尤其当前我国经济正处于转变经济增长方式的紧要关头,因此,在必要的时间内降低银行利率特别是贷款利率以促进经济发展是合理的。
　　１９９６年以来,我国宏观经济形势有了较为明显的转变,实际利率已由负利率变成正利率并超过了三个百分点。另一方面,尽管改革开放以来的多数年份我国的贷款增量大于存款增量,但从１９９４年起,却出现了存款增量大于贷款增量的现象。到１９９５年上半年,金融机构新增各项存款大于贷款４０００亿元以上。存贷差过大,增加了银行经营负担,扩大了银行亏损面,既不利于银行金融中介职能的正常发挥,也将给国有专业银行的商业化进程造成重负性障碍。
　　从我国经济体制改革的进程来看,资本市场的发展与完善将是未来经济工作的重点,但在目前,股票市场与国债市场的现状还尚不理想。具体来说,股票市场由于长期的低迷徘徊,交易量骤减,投机盛行,这对坚定国有企业股份化改造的信念极为不利。国债市场由于容量小,结构单一,很难通过公开市场操作发挥对经济的间接调控作用。这些都需要货币政策予以配合和支持。而实行低利率的货币政策,既可以促进股票市场的发育,又可以降低国债发行的成本,减轻中央财政预算收支与还本付息的压力,对于资本市场的完善乃至整个经济的健康发展是具有重要意义的。
　　总之,利率作为经济杠杆,其宏观上的作用主要在于调节资金供求,而利率一旦背离了资金供求关系,必然会导致资金供求的不平衡,进而影响整个经济的稳定和发展,从这个意义上讲,并结合利率体系的现实状况及副效应的多方面的情况进行考察分析,适当地下调利率将是不可避免的。