事项：

中国汽车工业协会召开9月份汽车产销数据发布会。在新能源汽车部分，9月份产销量分别为7.7万辆和7.8万辆 ，同比增长分别为79.7%和79.1%；2017年前9月累计产销分别为42.4万辆和39.8万辆 ，同比增长分别为40.2%和37.7%。

评论：

新能源乘用车环比基本持平，同比大幅增长；新能源商用车环比大幅增长，同比略有下滑，但降幅在明显收窄

销量方面，新能源乘用车销量为6.1万辆，其中纯电动乘用车4.8万辆，插电式混合动力乘用车1.3万辆；新能源商用车的销量为1.7万辆 ，其中纯电动商用车1.6万辆，插电式混合动力商用车0.1万辆。2017年前9月新能源乘用车的累计销量为32.5万辆，新能源商用车的累计销量为7.3万辆。

产量方面，新能源乘用车产量为5.8万辆，其中纯电动乘用车4.6万辆，插电式混合动力乘用车1.2万辆；新能源商用车的产量为1.9万辆 ，其中纯电动商用车1.8万辆，插电式混合动力商用车0.1万辆。2017年前9月新能源乘用车的累计产量为34.3万辆，新能源商用车的累计销量为8万辆。

总体来看，新能源乘用车环比基本持平，同比大幅增长；新能源商用车环比大幅增长，同比略有下滑，但降幅在明显收窄。

全年新能源汽车产销约在67-70万辆之间

随着政府采购的推进以及商用车补贴目录的常态化，商用车产销量在3季度逐步回暖。如果四季度乘用车产销量环比不增长，商用车按照目前增速环比增长，则全年新能源汽车产销量有望达到67万辆。一般来讲，四季度产销量数据会优于前三季度，所以全年新能源汽车产销数据有望达到年初70万辆目标

4季度动力电池装机量数据预计同比增幅将拉大

根据合格证数据，9月份，动力电池装机总电量约3.44GWh，同比增长52%，环比增长19%，1-9月份电池装机量同比增长20%。这主要是因为带电量较多的商用车环比大幅增长所致。随着商用车产销量的环比改善，预计4季度动力电池装机量数据同比增幅将拉大。

投资主线：长期关注上游资源品，中游三电产业链有反弹机会

持续重点推荐上游锂矿资源龙头；动力电池材料创新股份；三电主要推荐国轩高科、亿纬锂能、汇川技术等；锂电设备推荐赢合科技等；推荐新能源客车龙头宇通客车，乘用车领域关注上汽集团、比亚迪、江淮汽车以及长安汽车等。

证券分析师：杨敬梅  S0980511030001；