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【中小创估值处于历史较低水平 机构：抄底时机未到】周一，两市低开后，上证50、沪深300期货快速拉升，沪指翻红上涨，深成指涨逾1%，沪深300、上证50指数都创出反弹新高。

　　周一，两市低开后，上证50、沪深300期货快速拉升，沪指翻红上涨，深成指涨逾1%，沪深300、上证50指数都创出反弹新高。

　　漂亮50的逼空走势，让很多股民不习惯，追白马担心历史高位站岗，毕竟很多白马股估值已不便宜，期年初至今涨幅巨大，如海康威视，涨幅达到100%。

　　先别说大盘涨了多少点，我就问你赚没赚到钱？

　　2014年那轮行情，大盘的数字很亮丽，而多数股民却处在“满仓踏空”的尴尬之中，至今仍记忆犹新。

　　而面对当前行情，很多投资者也是不停的后悔踏空。那么，站在年中时点，市场下一步将如何走？下半年的A股，将由蓝筹股继续主演行情，还是变为成长股的江湖？

　　对下半年的 A 股市场走向进行预判， 我们从市场资金面、业绩、估值等视角，考虑接下来市场风格会不会转变？

　　资金面：

　　资金价格将渐趋平稳

　　众所周知，这一轮资金面收紧的导火索是金融领域去杠杆，一方面是监管层清理规范各种金融产品和业务，另一方面是央行的货币政策转向实质上的中性或者理解成偏紧。由此产生了资金价格的飙升。

　　而每逢年中，市场流动性情况都备受关注。

　　6月23日早间，央行发布公告称：“临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平，6月23日不开展公开市场操作。”

　　尽管央行暂停了当日的公开市场操作，但随后表示，6月份以来，央行通过中期借贷便利(MLF)、逆回购等工具向主要商业银行提供了充足的流动性，临近月末财政支出力度加大，银行体系流动性充裕，市场预期稳定。

　　商业银行从央行获取资金后积极向市场融出，资金分层传导顺畅，货币市场关键期限品种利率稳中有降，金融机构对平稳度过6月末时点信心明显增强。

　　从SHIBOR数据来看， SHIBOR多数下行，资金面宽松。6月26日，隔夜SHIBOR跌9.3基点，报2.7170%。7天SHIBOR跌2.97基点，报2.9063%。14天SHIBORr涨0.06基点，报3.7640%。1年SHIBOR跌1.52基点，报4.5738%。

(数据来源：东方财富Choice数据)

　　联讯证券认为，资金面平稳跨季可能性较大，资金价格将渐趋平稳。6月叠加MPA考核及银监会“三三四”检查的压力，流动性现季节性紧张。不过，金融机构对季末资金趋紧早有准备，在政策护航和舆论助推下，资金面平稳跨季可能性较大。

　　不过，目前A股量能并不理想。华鑫证券认为，随着指数反弹周期的拉长，量能配合却始终没有出现良好的改善情况，进入7月份之后，如果出现资金不如市场预期宽松的情况，在预期差风险之下，行情很可能会出现小周期级别的调整。