爱尔眼科(300015) 延续高增长态势
发布时间:2016-8-25 16:33阅读:714
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公司公布2016年半年报,全年实现营业收入19.19亿元,同比增长32.02%;归属上市公司股东净利润为2.71亿元,同比增长30.08%;实现每股收益0.27元。公司门诊量为178.7万人次,同比增长25.21%;手术量18.68万例,同比增长27.62%。分产品来看,屈光手术实现营业收入5.6亿元,同比增长30%,其中全飞秒和ICL高端手术量增长翻番;白内障手术4.9亿元,同比增长26%,增速略有放缓,主要是某些地区限制白内障筛查有关,目前已经恢复,下半年增速有望提升,而长期来看将有利于规范行业发展,对于公司来说是利好;视光业务3.8亿元,同比增长39%;眼前段手术实现收入3亿元,同比增长23%;眼后段手术1.6亿元,同比增长9%。从子公司来看,长沙爱尔、成都爱尔、西安爱尔均保持20%以上的增速。从全年来看,预计公司2016-2018年EPS为0.58元、0.77元和1.02元,增速为35%、33%和33%,对应当前股价PE为60.43X、45.51X和34.36X。公司是国内最大的眼科连锁医院,技术和品牌影响力国内领先,龙头地位日益巩固,“上市公司+并购基金”双轮驱动网络战略布局的模式为业绩持续增长提供驱动力,持续完善的激励机制为内生持续增长提供制度保障。基于医疗服务行业的发展前景和公司自身优势,维持“推荐”评级。
各项业务保持强劲态势。公司门诊量为 178.7 万人次,同比增长
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5.21%;手术量 18.68 万例,同比增长 27.62%。分产品来看,屈
光手术实现营业收入 5.6 亿元,同比增长 30%,其中全飞秒和 ICL
高端手术量增长翻番;白内障手术 4.9 亿元,同比增长 26%,增
速略有放缓,主要是某些地区限制白内障筛查有关,目前已经恢
复,下半年增速有望提升,而长期来看将有利于规范行业发展,
对于公司来说是利好;视光业务 3.8 亿元,同比增长 39%;眼前
段手术实现收入 3 亿元,同比增长 23%;眼后段手术 1.6 亿元,
同比增长 9%。从子公司来看,长沙爱尔、成都爱尔、西安爱尔
均保持 20%以上的增速。
表现%
1m
3m
12m
爱尔眼科
上证综指
-7.64
9.28 584.72
连锁网络布局加速,并购基金模式为公司持续成长提供保障。公
司上半年通过自有资金新建郑州爱尔眼科医院、泸州爱尔眼科医
院和宁乡爱尔视光门诊部,继续加快以地级市为重点的医疗网络
建设。另一方面,东方爱尔、爱尔中钰产业基金并购或新建眼科
医院,截止目前已经为公司储备 50 余家医院,上市公司+并购基
金总医院数量达到 120 家。同时,公司在上半年还参与设立南京
爱尔安星眼科医疗产业投资基金、宁波弘晖股权投资并购基金、
深圳市达晨创坤股权投资并购基金和天津欣新盛股权投资合伙
企业 4 个产业基金来并购和培育眼科医院。
2.35 10.73 -18.08
财富证券研究发展中心
汤佩徽
0
731-84779511
tangph@cfzq.com
S0530513110001
相关研究报告:
再次实施限制性股票激励计划,激励机制持续完善。公司在 2011
年、2013 年实施过股权激励计划,之后推出合伙人计划和省会合
伙人计划,Q1 公司再次推出限制性股票及奖励计划,激励机制
在持续完善。此次激励计划涉及 1557 人,激励对象覆盖面广,
而且主要倾斜于基层一线核心人员,将充分调动各层次骨干人员的积极性,进一步提升公司的竞争力。
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