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未来市场会怎么走?防过度乐观带来的风险,也要找过度悲观带来的机会。
1)这个体系,由于非常脆弱,利率一旦上升,肯定是急促的,但当下的经济基本面和金融资产的脆弱性,本身还不支持利率中枢持续的上升。政策在挤压资产价格泡沫,尤其是房地产,比如收紧融资条件等,这对无风险利率,从基本面来看构成利好。从8月份的融资数据来看,目前还比较低迷,还不支持利率持续上升。
2)当然,市场的情绪趋于谨慎,而负债端的解杠杆压力会不会放大,从而加大市场的波动,这是值得关注的。
长期金融债的利率从低点回升到现在,已经超过15个BP,这使得很多投资者的情绪会趋于谨慎,并且近期债市的下跌已经引发赎回,从而加剧了市场的波动,这是值得关注的。对一个金融化程度比较高的资产(债券的carry太低了),下跌最快的方式,的确是钱,而不是其他。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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