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7月份M1同比增长25.4%,为2010年6月以来最高,M1与M2增速“剪刀差”进一步扩大到15.2个百分点。对此,央行有关负责人分析表示,一是中长期利率降低,企业持有活期存款的机会成本下降。二是房地产等资产市场活跃,交易性货币需求上升,尤其房地产和建筑业公司持有的货币资金增加比较多。三是地方政府债务置换过程中会暂时沉淀一部分资金。上述负责人还强调,M1与M2增速“剪刀差”不能作为衡量是否进入“流动性陷阱”的指标。但不容否认的是,货币政策的边际效应已经有所下降。分析人士强调,不应该过度依赖货币政策来刺激经济,考虑到政府掌握了大量的资产,政府负债率也不高,这些意味着财政政策仍有充足的操作空间。







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