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而存准率下调主要受制于降杠杆要求。经过2014年以来六次降准,商业银行存款准备金率有较大幅度下降。今年实际信贷增速已明显偏高,继续大力鼓励信贷投放已并非明智之举,其很大一部分原因是地方债务置换效应。从2016年上半年实际置换情况来看,1-6月地方政府总共发行债券3.57万亿元,若其中2/3为银行贷款置换而来,实际信贷投放增量已达9.9万亿元。如果按照当前信贷投放发展,到年底企业部门杠杆水平很可能出现不降反升的局面,与今年“三去一降一补”的经济任务目标背道而驰。在这种背景下,进一步调低存款准备金率显然需要十分谨慎。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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