中国经济依然是世界经济的“动力源(13.960, 0.14, 1.01%)”和“稳定锚”，2015年中国对世界经济增长的贡献接近30%，预计今年仍将保持较高水平。今年上半年，中国GDP增长6.7%，各项主要指标符合预期。结构调整取得重要进展，经济增长质量不断提高。服务业占GDP比重达到54.1%；最终消费对GDP增长的贡献率达到73.4%；内需对GDP的贡献率提高到110.4%。单位GDP能耗同比下降5.2%。

　　6月份制造业PMI小幅下滑0.1个点至50%，尽管制造业出现环比回落，但仍站在荣枯线之上。同时，PPI同比降幅逐步收窄，PMI指数连续4个月守住荣枯线，可见去产能、去库存已略见成效，制造业出现企稳迹象。6月服务业PMI指数环比上升0.2个点至52.2%，主要因为交通运输与仓储业、互联网及软件信息技术服务业以及金融业的较强扩张表现。其中新出口订单环比下滑1.1个点至48.6%，连续6个月处于荣枯线以下，销售价格环比上升0.9个点至50.4%，连续12个月收缩期后重回扩张区间。我们认为，宏观经济大概率已在上半年企稳，下半年有望出现回升，这将带动上市公司业绩整体上移，或将超出预期，A股市场的估值水平有望得到提升。