市场情绪：处于亢奋状态

尽管先有现象再找解释的方法很有问题，但我们简单总结上周市场之所以极度亢奋，原因包括：1）新华社连续发文为股市摇旗呐喊；2）欧央行意外降息使得全球风险偏好提升，类似2010年10月；3）沪港通临近。从我们跟踪的市场指标来看，中小创业活跃度创两年新高，主板则略有回升，依然是小强大弱。此外，上周银证转账净额达到2179亿元的历史新高，散户资金加速流向股市，而同期证券市场交易结算资金期末余额却明显下降。如果说买股票的意愿已毫无障碍（所谓风险偏好），下一步其能否持续可能开始需要看看基本面了。