【商业太空探索冉冉升起】

随着人类物质生活水平的提高，人们不再满足于普通的旅行，不少人已经开始向往未知的太空。过去太空的发射、飞行等探索都是由几家政府的军队和科研机构垄断，2000年以来美国SpaceX和维珍银河等民营企业的出现催生了商用太空飞行的市场。民营企业最初依赖NASA等国家机构的订单生存，伴随技术成熟和规模的扩大，更多的市场商业需求增加，我们同时也看到NASA对于商业太空探索领域经费的削减，侧面印证民间商业太空探索需求的兴起。

【SpaceX-低成本火箭发射挖掘商用市场】

SpaceX公司创办于2002年，创办人 Elon Musk担任SpaceX公司的总裁和技术总监，同时是特斯拉汽车的合伙人和Solarcity的控制人。SpaceX 目前的主要收入来源来自于NASA的合作订单，此外SpaceX还涉足卫星发射、太空飞行等服务。在2012年，曾为国际空间站输送过补给物资，2013年还成功取代中国长征系列火箭，成为土库曼斯坦首颗人造卫星的发射公司，该火箭定于2014年末或2015年初发射。2013年SpaceX发射的“蚱蜢”火箭，已经做到了可回收、重复利用的目标，火箭发射成本再次下降。因为成本和技术上的优势，SpaceX的火箭发射比其他火箭发射公司价格更低。

【民营进入壁垒下降，航天系上市公司受益】

在中国，民营资本进入国防工业已成为新的趋势，国防科工局总装备部关于鼓励和引导民间资本进入国防科技工业领域的实施意见中指出：吸引和鼓励民间资本进入国防科技工业领域，在许可进入、任务竞争、税收优惠等方面对民间投资主体与国有军工企业实行同等待遇。

航天科技集团、航天科工集团的资产证券化率低，随着研究院所的改制逐步推开，其核心资产将具备资产证券化的条件，同时航天产业发展迅猛，行业景气度高。（国泰君安军工团队观点）

中国民营商业太空飞行领域的发展必然离不开军工企业，预计在较长一段时间完成民企独立经营该领域的改革。当前对于国企改革的预期在于资产的整合和混合所有制经营的改革，军工企业中航天系资产证券化较低，预期空间较大。受益标的包括航天系上市公司：航空动力、航天长峰、航天信息、中国卫星、航天机电、航天电子、航天晨光、航天电器。

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