市场解读：需要识别主要矛盾：市场为何罕见的强？往小处说，来自央行在数据公布后的“打补丁”；往中处说，来自降息预期和再刺激的期待（对新华社社论的解读）；往大处说，隐含哲学思辨——股指低位，没有显著变差即是好。如前几期一直讨论的，我们的方法论较纯粹：盈利第一性，估值第二性。中报来看，盈利基本持平，但收入端均在明显走弱，3Q盈利可能开始有压力。因此，对降息和刺激的期待，核心在于它们能否改变盈利趋势。而历史经验表明，“两次降息+两次降准”买，似乎是个更靠谱的规律。原因即是，政策从来是次要矛盾和矛盾的次要方面。