据了解，7月四大行存款负增长约1.5万亿，新增贷款约2100亿，我们认为：①存款7月属正常回落，且自09年以来6、7月份贷款增量有明显季节性因素，考虑定向降准和再贷款后预计7月新增信贷在7600亿左右；②融资渠道多元化使得社会融资总量跟经济相关性更高，并领先经济1至2个季度，只要7月新增社融1万亿以上即可实现同比增速连续三个月回升；③短期关注外围市场变化对资金流向的影响，中长期只要PMI在50以上银行股价都是相对安全的。维持本轮反弹绝对股价突破13年初新高的判断，短期如因金融数据波动出现调整更是加仓良机，强烈推荐平安、浦发、宁波，亦可关注兴业、交行。