万科采用增发股份这一收购方式是华润此次投反对票的原因。据华润的回应，华润认为本次万科增发股票定价为15.88元，比资本市场目前平均对万科每股净资产约21元的估值测算低约24%，增发后现有股东的权益被摊薄约5%。而且，因注入的净地资产在未来两至三年不能贡献盈利，从而导致万科的每股盈利均被摊薄约20%，影响股东回报。华润方认为，万科负债率较低，且债券融资成本持续下降，有较大债权融资空间。以万科现有情况来看，万科可选择通过现金或债权融资形式支付全部交易对价，无需发行大量股票摊薄现有股东权益。

万科的重组预案在董事会这一首个环节就出现了问题，当然公司也在公告中表示，还会就方案再次召开董事会进行审议，此后才会进入更关键一步的股东大会。