今日凌晨MSCI明晟再次拒绝A股纳入其指数，但依然将A股留在2017年的观察单内。A股为何三入MSCI未果？到底那儿出了问题？而没有加入MSCI后A股目前仅有的投资机会是什么？且听我慢慢说来。

　　2013年许多经济学家都提倡“经济的窄门”，那个时候我们还在一个小地方做着发财梦，看到这些消息后觉得新政策会带来很多机会，但并非长周期的机会。在当时，政策的窄门被我们解读为“永久的通道”。中国过去颁布的一些政策出现了“打架”或者持续性非常短的状况，比如新能源汽车、房地产去库存，这些情况可以说是进入到了各个领域。而领导阶层不敢作为的风气，最终导致过去的遗留问题还在被遗留。就拿应试教育来说，着实有些“不接地气”。

　　而遗留问题中，目前比较好的投资机会就是国企改革了。

　　国企改革已经被说了3、4年了，从最开始所有资本趋之若鹜，到现在避之不及，要说不是建立在“经济的窄门”是无法解释的。那么国企改革会不会是最后的机会？答案是肯定的。事实上，现在才是炒作国企改革的最佳时机。原因如下：

　　1、金融市场需要的就是防过热，低位放量震荡就非常符合顶层设计。也就是最近我们看到的2900这个区间上证每天成交量能到1800-2400的区间，其实不用天天都这样，每个月有这么一周就可以(符合顶层设计窄门)。

　　2、国企改革这么长时间，从资本过热到资本冷冻，民间那些趋利避害的资金已经不知道死到哪里去了。这些资金性质是“商女不知亡国恨”，现在国家困难他们不参与应该是好事。冷静后做出的决策，才能真的正确。

　　3、由于A股早晚都要加入MSCI，之前那些随意停牌的恶习就需要制止。然而，上市国企这么多，想改正几乎不可能。比如最近的万科，从2015年12月中旬停牌，按照规定不能超过半年，结果愣是申请跳过6月18日的开盘，转而7月份。之前乾元看到这个消息，就说中国加入MSCI没机会，领导都知道了所以才放水。这就是中国最大问题，游戏规则不清晰。

　　4、由于MSCI和资本金融系统的改革，政策终于清楚地认识到自我调节的缺陷，所以再一次开CDS。也就是说，现在中国证券市场缺水，希望通过二级市场的改革倒逼企业长期发展。无论是长期愿景还是短期实际需要，中国2017加入MSCI都是一定要完成的。

　　5、最后最重要的应该还是证券法，证券法修订了这么长时间还没出台，一方面应该是多方博弈无法平衡，另外证券法一定会为了中国金融国际化而出台，到时将极有可能确定。

　　因而，最后的投资机会就是国企改革了。现在，国企改革既符合顶层设计，也符合改革需要。注意国企改革最后的机会。