市场回顾：两市弱势反弹，锂电池为首的题材股表现活跃

沪深两市低开后有过短暂下探，然后被迅速拉起，全天振荡盘升收阳。截至收盘，沪指报2850.86点，涨幅0.84%，深成指报9910.08点，涨幅1.55%，创业板指报2057.86点，涨幅1.61%。成交量方面，沪市成交1268.4亿元，深市成交2350.9亿元，两市今日共成交3619.3亿元。个股方面，涨停个股数量为53只，涨幅超过5%的个股为209只，两市仅155只股票下跌，跌幅超过5%的个股为14只。板块方面，农林牧渔、有色金属、电子等板块涨幅居前，银行、非银金融、钢铁等板块涨幅较小。锂电池为首的题材股表现活跃，以保险为首的权重股略显低迷。

后市展望：继续坚守高股息、低估值价值蓝筹股

市场短期回调释放风险后，昨日走势属恐慌情绪消退后的弱势反弹，下一阶段配置方向仍继续向业绩稳定型品种和高股息、低估值价值蓝筹集中。理由基于以下两点：第一，对于经济而言，当前复苏惯性仍在，4月经济数据虽多数不及预期，但地产和基建依旧表现亮眼；同时基建投资也维持平稳增长，在供给侧改革补短板的诉求下基建投资仍有望持续。第二，稳增长与供给侧改革并非两个对立面，当下的稳增长更多是为未来的改革提供稳定的环境和充足时间。我们更应该看到改革之后传统龙头在优胜劣汰中实现重生的可能，“短痛”之后的“重生”对市场同样具备价值。中长期视角看，供给侧改革有望推动更长、更稳定的盈利周期。

操作建议：降低预期，业绩为王，低仓位波段交易较为适宜

在业绩为王时代。随着监管政策边际转变，部分转型和壳资源短期风险偏好继续承压，下一阶段配置方向仍继续向业绩稳定型品种和高股息、低估值价值蓝筹集中。主要受益标的：1）业绩确定增长、景气回升的食品饮料（泸州老窖/贵州茅台）、家电（苏泊尔/新宝股份）、航空（南方航空）等。2）高分红、低估值的蓝筹，银行、电力（黔源电力）等。主题投资推荐东北振兴主题（智云股份），移动支付主题（飞天诚信），无人驾驶主题（亚太股份/巨星科技）。

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铁路设备《城轨建设门槛或将降低 再次确认行业高景气度》

事件：《经济参考报》记者日前从权威人士处获悉，可建设城市轨道交通的城市范围或将扩大。其中，对申报发展城市轨道交通的城市人口要求，将从城区人口达300万人以上，下调至城区人口达150万人以上。 点评：①此前我国申报城轨建设的标准是城区人口300万以上、地方财政一般预算收入100亿以上、GDP达1000亿以上，若此次调整施行，高人口规模不再是城轨建设门槛的关键。②根据发改委、交通运输部日前印发的《三年行动计划》，铁路和城市轨道交通项目是建设“重头戏”。2016-2018年拟重点推进103个城市轨交项目前期工作，新建城轨交通2000公里以上，涉及投资约1.6万亿元。若以每公里造价6-7亿元推算，未来三年新建里程将达2200-2600公里，年均760-880公里，远超于“十二五”期间年均新增400公里，同时也超于此前十三五规划纲要提出的年均600公里。③人口门槛下调后，更多地级市可以纳入建设体系。一般来说，城市规划初期为30公里，远期为100公里。据此计算，建设门槛下调或将在已有1.6万亿投资的基础上再度新增万亿级别投资。 投资建议：2016年是“十三五”规划元年，轨道交通作为稳定投资的手段，既能够稳增长又能惠民生，业绩确定性较高。我们判断未来三年轨道交通设备尤其是城市轨道交通设备行业将维持较高景气度。

重点推荐：康尼机电；受益标的：永贵电器、鼎汉技术、隧道股份。

风险提示：政策落实力度不达预期的风险；铁路投资波动风险