过分看空铜价不可取

　　“原油都跌了，铜为什么还那么坚挺？”总会有投资人士问起我这个问题。环顾大宗商品，许多品种早已跌至2008年金融危机时的水平，5000多美元的铜价仿佛还在半山腰，那么铜价还会坚挺多久呢？

　　高盛在6月的报告中大幅下调2016年铜价预期至4500美元/吨，而反弹则需要等到2020年。主要依据是：中国需求不及预期、未来三年供应增加、美元上涨的背景下，开矿成本降低。

　　笔者认为，高盛的观点太过悲观，在宏观大环境下，铜价走势确实较弱，但也不会大跌。既使大跌，也能立马反弹起来。支撑这一观点的主要依据有三：一是全球精铜供需相对平衡；二是成熟的套期保值；三是金属间的套利行为。