近日，A股出现持续恐慌下挫，证监会和交易所立即出面安抚市场。证监会指出，注册制不会造成新股大规模扩容；交易所则指出，减持新规下，大宗交易并未成为上市公司股东减持首选。

　　笔者认为，市场暴跌，其中一个关键因素或是减持新规没有将大宗交易纳入限制，因为投资者对未来新股发行、大股东减持存在巨大不确定性的恐慌。要安抚市场恐慌、维护市场稳定，需要引导大股东长期持股才能避免进一步加剧市场主体间的利益对立。

　　尽管注册制不会造成新股大规模扩容，但在实施之前，发审委似乎在满负荷运转，数十家企业已经通过发审。这样看来，或许还没等到注册制实施，发审委已将目前600多家存量企业发审完毕，投资者如何不恐慌？尤其是减持新规允许大股东通过大宗交易无限量减持，更让投资者担心。

　　不过，交易所方面认为，现有数据表明大宗交易并未成为大股东减持的首选。但既然留了这个“后门”，谁敢保证未来有些大股东不会通过这个“后门”抛售呢？

　　有观点则认为，按照股权分置改革的原则，凡股票都有流通的权利，禁止上市公司大股东及高管持股的流动，没有法律依据。