大股东减持禁令到期和熔断机制，成为当前困扰A股市场的三大“心结”，但积极信号也开始逐步显现。

　　人民币汇率近日下跌速率和频率超出市场预期，成为导致A股大跌的重要原因。中国光大资产管理有限公司产品总监魏颖捷指出，人民币贬值其实是符合目前宏观背景的。从海外经验来看，主动贬值可以改善上市公司的盈利预期，通常对股市影响正面，而被动贬值往往是金融体制和经济结构的问题所引发，会伴随股灾。最典型的案例就是日经指数在2012年和1990年后的走势。从目前人民币汇率的情况看，更倾向于前者，因此汇率贬值对于A股的影响更多基于风险偏好层面。如果说汇率贬值对A股有影响，那最大的影响就是贬值令国内流动性宽松的空间受到挤压，造成部分流动性溢价回归均值。由于A股估值普遍较贵，一旦流动性预期出现钝化甚至拐点，市场自然会去找价值中枢，映射到盘面上就是快速修正。

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