基本面分析是通过研究公司的财务状况、行业地位、管理层等来评估股票价值的方法。对于长线投资者，基本面是选股的基石。下面介绍三个最常用的估值和盈利指标。

市盈率（PE）：股价除以每股收益。反映市场对公司未来盈利的预期。静态市盈率使用上一年度每股收益，滚动市盈率（TTM）使用过去12个月每股收益。市盈率越低，通常意味着估值越便宜。但不同行业的市盈率差异很大，科技股普遍高于银行股。市盈率的倒数可以视为投资收益率。例如PE=20倍，对应年化收益率为5%。注意，周期性行业（如钢铁、航运）在盈利高点时PE很低，但可能是卖出时机，应使用市净率或历史分位评估。

市净率（PB）：股价除以每股净资产。适用于重资产行业（银行、保险、地产）。市净率低于1表示股价低于净资产，称为“破净”，可能是低估信号，但也可能反映资产质量不佳。市净率结合净资产收益率（ROE）使用更有效。

净资产收益率（ROE）：净利润除以净资产。衡量公司为股东创造回报的能力。巴菲特最看重的指标之一。长期ROE高于15%的公司通常具备护城河。但ROE高可能因为高杠杆，需要结合负债率分析。

其他常用指标：

- 股息率：每股分红除以股价，衡量现金回报。

- 资产负债率：总负债除以总资产，高于60%需谨慎。

- 营收增长率：连续多年增长20%以上说明成长性好。

- 毛利率：反映产品竞争力，高于30%较优。

基本面分析不是简单看数字高低，而是要理解数字背后的商业逻辑。例如，低PE可能是因为市场预期公司未来盈利下滑。投资者应阅读公司年报，关注管理层讨论与审计意见。

价值投资大师格雷厄姆建议：选择市盈率低于15倍、市净率低于1.5倍、资产负债率低于50%的公司构建组合。但这一标准在A股需要动态调整。

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