| 锌机构观点汇总 | ||
|---|---|---|
| 期货公司 | 方向 | 核心逻辑 |
| 广州期货 | 震荡 | 矿端紧缺与海外低库存为锌价提供底部支撑，但国内高库存及消费改善不及预期压制上方空间，关注冶炼减产兑现及库存去化节点。 |
| 南华期货 | 震荡 | 秘鲁能源危机法令引发市场对锌矿供应扰动的担忧，叠加通胀成本和矿端偏紧预期支撑价格，但国内锌供给仍宽松且库存较高，整体基本面疲软，仅周环比去库有所改善，短期受宏观与资金指引影响。 |
| 银河期货 | 偏多 | 海外锌精矿减产规模可能扩大，加上秘鲁能源危机可能限制矿山企业用电，市场担忧锌精矿短缺，推动锌价上涨；国内锌精矿加工费下行压缩冶炼利润，精炼锌减量或不及预期。 |
| 正信期货研究院 | 震荡 | 板块情绪偏强，锌价反弹；锌矿加工费下行，原料供给偏紧；进口矿进口窗口开启，进口量阶段性走高；炼厂利润在副产品支撑下盈亏平衡；需求疲弱，库存高位；全球锌矿增产延缓，国内炼厂成本优势明显。 |
| 申银万国 | 震荡 | 锌精矿加工费低位，供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存高位，基建投资增速回升，但汽车和家电产销负增长，地产疲弱。需关注美伊战争、美元走势及下游需求变化。 |
| 混沌天成研究 | 震荡偏多 | 秘鲁能源危机导致矿山生产受限，锌供应存下行风险；国内锌库存小幅累库，但现货贴水维持，需求验证仍需观察；海外矿山下修产量指引，全球供应趋紧；同时，西班牙高品位锌矿项目融资推进，长期供应潜力增加。 |
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