，管清友认为，盈利是否支撑是重要的关注点。此前的牛市，更多的是资源类、银行类、地产类股票支撑了上证综指从1000 多点涨到6000多点，而这次不同，这一次的改革是为过剩的资金开辟新的标的。

　　风险其实增加了，股票一上市即市场定价，没有询价的过程，过去新股上市一连几个涨停的情况可能将不会出现，股票因市场价值不同而呈现的分化将更为明显。

　　股市的机会是否会分流债市的资金？管清友认为，会产生分流，不确定性在于注册制推出后能够有多大规模的供给，能够吸纳多大规模的流动性，对债市资金能有多大程度的分流。“债市会迎来调整，但表现不会太差，2015年股市的表现让投资者更加重视配债避险，2015年这一轮波动对资金的影响，投资者还是有深刻记忆的。”