2026年2月7日宏观-股指

　　流动性退潮，股指回调

　　外部环境：沃什上台预期下，美元出现一波反弹，商品和科技股板块出现流动性退潮迹象。

　　基本面：基本面仍然偏弱，1月PMI转弱，地产消费疲软，但出口和TMT板块仍然较好，新能源电力投资有亮点，市场继续关注扩内需政策落地。

　　资金面：人民币强势，结汇资金涌入，资金环境无忧，公募基金发行较好，中长期资金仍在入市，但短期融资成交大幅下行，说明资金在春节前风偏下行。

　　逻辑：政策面和资金面驱动牛市的大逻辑没变，短期政策端有监管加强ETF流出等降温信号，同时海外的宏观变动使流动性短期撤离了前期强势的科技和金属板块，引发股指回调，但中长期资金入市热情仍高，出现春节红包行情的概率仍然较高。

　　周密

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