高涨幅，行业分化严重。 2016 年，选股难度加大，看好创新药、新技术、新模式、跨界表现。 2015 年，在行业基本面表现相对一般的情况下， 2015 年医药板块超过 40PE，其中，医疗服务96PE，中药 35PE，分化严重。在此背景下，展望 2016 年， 我们认为医药的选股加大，但是基于基本面刚需持续、临床价值重视度提升、新模式/新技术在产业变革中加速成长，行业层面，我们建议首选医疗/医疗服务，关注器械变革、创新药及 OTC 方向。

　　医疗/医药服务： 看好处于高成长阶段的第三方临检、影像中心(受益于分级诊疗)、 CRO(受益于制度改革带来的创新红利)、 CMO(受益于产业转移、成本压力)、连锁专科(模式成熟、民营医院政策驱动).

　　医疗器械： 医疗器械将面临分化，看好渠道整合能力优秀的企业。