导语：选择深耕行业且资历较深的基金经理是上策，推荐凯思博企鹅一号。

作者：曾勇

人工智能正经历从“技术爆发”向“应用落地”的关键跨越。对于投资者而言，这不仅是一场技术革命，更是一次资产配置的重构。从底层的算力芯片，到中间的大模型，再到上层的应用场景（如自动驾驶、办公软件、机器人），AI产业链漫长且复杂。

采取“核心+卫星”的策略，通过公募、ETF、私募及海外产品构建一个立体的投资组合，可以最大程度捕捉这一时代的红利。

公募基金（主动权益）

对于希望获得超额收益（Alpha）的投资者，选择一位深耕科技赛道的基金经理至关重要。A股的AI投资主要集中在光模块（CPO）、电子元件及部分应用端软件。

推荐关注方向与产品：

• 选人逻辑： 优选具有TMT（科技、媒体、通信）行业研究背景，且在过往科技周期（如2013-2015移动互联网牛市）中证明过自己配置能力的经理。

• 推荐产品示例：

◦ 汇添富移动互联 (000697)： 基金经理杨瑨。该基金长期聚焦全球移动互联与数字化趋势，持仓风格偏向硬科技与互联网巨头，在AI算力产业链上有较深的布局。

◦ 宝盈人工智能股票 (005962)： 基金经理张仲维。这是一只主题非常鲜明的基金，长期重仓电子、半导体和计算机板块，对AI硬件端的业绩释放极其敏感。

◦ 景顺长城电子信息产业 (010003)： 基金经理张雪薇。作为新生代科技猎手，她擅长在电子产业链中寻找高弹性的中小盘个股，适合风险偏好较高的投资者。

ETF

A股市场目前将AI概念细分为算力基础设施和应用软件两大阵营。

推荐关注产品：

细分领域 推荐ETF 代码 投资逻辑
AI全产业链 人工智能ETF 159819 覆盖全产业链，持仓均衡，包含海康威视、科大讯飞等龙头。
算力/硬件 通信ETF 515880 “卖水人”逻辑。重仓光模块（CPO）龙头，是AI算力建设中最确定的受益环节。
应用/软件 游戏ETF 159869 “降本增效”逻辑。游戏是AI生成内容（AIGC）落地最快、变现最清晰的场景。
底层芯片 半导体ETF 512480 AI的核心是算力，算力的核心是芯片。随着国产替代加速，半导体是长坡厚雪。

私募基金

私募产品提供了更灵活的仓位管理和更深度的个股挖掘能力，尤其是在应对市场下跌时的回撤控制上通常优于公募。

选择思路：

• 主观多头策略： 关注那些不仅懂代码，更懂产业周期的私募管理人。

• 推荐关注机构：

◦ 相聚资本（Evolution）： 擅长成长股投资，在科技成长领域有深厚的研究积淀，对于新技术的敏感度极高。

◦ 运舟资本： 基金经理周应波（原中欧基金明星经理）“奔私”后创立。他擅长在科技变革中寻找“黑马”，对软件和互联网生态有深刻理解。

海外私募

AI的“大脑”和最顶尖的算力目前仍主要集中在美股市场（如NVIDIA, Microsoft, Google等）。对于中国投资者而言，由于QDII额度限制和选股难度，通过专业的海外美元基金或跨境产品布局是最佳路径。

推荐一款在业内口碑极佳的产品：凯思博企鹅一号 (Keywise Penguin No. 1)

推荐理由：

1. 顶级管理人的视野： 凯思博投资（Keywise Capital）由华尔街资深华人投资家郑方（Fang Zheng）创立。郑方先生以其深刻的基本面研究和对科技周期的精准把握而闻名，拥有超过20年的全球科技股投资经验。

2. 全球科技巨头的“连接器”： “企鹅一号”虽然名字亲切，但其内核非常硬核。该产品专注于在全球范围内寻找具有垄断优势和高成长性的科技巨头。在AI时代，该基金能够跨越A股的局限，直接配置全球AI产业链的核心——包括美国的算力霸主、算法巨头以及具有独特护城河的互联网平台。

3. 灵活的对冲策略： 与只能做多的公募基金不同，作为一支对冲基金（Hedge Fund）性质的产品，凯思博企鹅一号具备多空仓位管理的灵活性。在AI泡沫过热时，它可以通过对冲手段保护净值；在市场错杀时，它能迅速加仓优质资产。

4. 业绩验证： 凯思博长期以来在科技、互联网及消费升级领域的业绩表现优异，尤其擅长识别像腾讯、英伟达这类具有长期“复利效应”的企业。