玉米现货周末延续强势，华北涨跌互现，东北产区与南北方港口延续涨势，周五夜盘玉米与淀粉期价震荡偏弱运行。对于玉米而言，10月中以来的上涨驱动主要源于三个方面，其一是是华北产区收获期天气影响玉米品质；其二是华北小麦上涨，这类似于2021年；其三也是根本原因在于中下游库存偏低，这类似于2016年。在期现货上涨之后，市场分歧加大，这主要源于对余粮压力的担忧，但在我们看来，由于玉米期价包括远月合约均不足以刺激小麦饲用替代，且中下游库存未见明显累积，故倾向于继续看涨观点，建议重点留意现货基差、售粮进度与中下游库存。综上所述，我们持谨慎看多观点，建议持有前期多单，玉米1-5正套则建议获利离场。

　　对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差表现为再度小幅走扩，主要源于两个方面，其一是供需端继续改善，在行业开机率回升的情况下行业库存继续下滑，其二是华北玉米虽周初回落，但随后再度走强。展望后期，考虑到淀粉盘面生产利润改善，淀粉下游库存累积，再加上华北-东北玉米价差因华北玉米品质问题存在不确定性，故倾向于认为价差继续走扩空间受限，相应建议可考虑持有单边多单，而淀粉-玉米价差套利则可考虑获利离场。

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