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一文了解ETF套利

发布时间：2025-11-9 19:19阅读：495

资深王经理

股票从业10年+

问一问

由于ETF实行一级市场申购赎回与二级市场交易同步进行的制度，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金份额参考净值（IOPV）二者之间存在差价时进行套利交易。套利主要通过ETF的跨市场交易完成。ETF实现套利交易有两种可能：第一种，当二级市场ETF交易价格低于其基金份额参考净值（IOPV）即ETF折价交易的时候，投资者可以通过在二级市场低价买进ETF，然后在一级市场赎回（高价卖出）份额，再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易。第二种，当二级市场ETF交易价格高于其基金份额参考净值（IOPV）即ETF溢价交易的时候，投资者可以在二级市场买进“一揽子股票”，于一级市场按份额净值转换为ETF（相当于低价买入ETF）份额，再于二级市场上高价卖掉ETF而实现套利交易。折价套利会导致ETF总份额的减少，溢价套利会导致ETF总份额的扩大。但套利机制的存在将会迫使ETF二级市场价格与净值趋于一致，在正常情况下，套利活动会使套利机会消失。

15.5.1 ETF套利方式

按套利方式分类，ETF套利策略可分为：瞬时套利，延时套利，事件套利。 1、瞬时套利如果在某个时间点，ETF二级市场的价格与基金申购和赎回的参考净值之差大于交易成本，就可以按照买低卖高的原则，进行瞬时套利。按照一级市场与二级市场的价格关系，瞬时套利可细分为折价套利和溢价套利。如果ETF在二级市场上的交易价格小于一级市场上的申赎价格，称为折价，可进行折价套利。折价发生时，二级市场比一级市场便宜，故应从二级市场买入。具体过程如下：第一步，投资者在二级市场上现金买入ETF；第二步，马上赎回，得到一篮子股票；第三步，马上卖出股票，得到现金。如果ETF在二级市场上的交易价格大于一级市场上的申赎价格，称为溢价，可进行溢价套利。与折价套利一样，由于溢价发生时，一级市场比二级市场便宜，故应从一级市场申购、二级市场卖出。具体流程如下：第一步，投资者在二级市场上买入ETF成分股；第二步，用买入的成分股申购ETF份额；第三步，申购成功后，卖出ETF。 2、延时套利 ETF的延时套利充分利用ETF交易规则，在相对低点，申购或买入ETF，在相对高点，再将ETF卖出或赎回，从而通过ETF实现股票T+0交易。和瞬间套利相比，这类套利能否成功更看重指数短期的走势，风险更大。在实际操作中，为了确保收益的稳定性，减少风险，一般是当天完成一个交易轮回。当盘中市场大幅下挫，投资者可以先在低点买入一篮子股票，然后换成ETF基金份额，待出现盘中反弹时迅速抛出ETF基金份额，从而变相实现T+0交易。或者投资者可以先在低点买入一定数量（最小赎回单位整数倍）的ETF，把ETF赎回成一篮子股票组合，待出现盘中反弹时将一篮子股票组合在市场中卖出。 3、事件套利 ETF的事件套利可帮助投资者买入停牌或停板的股票。在牛市行情中，很多非专业投资者入市时价格已经涨了很大一段，而低价股往往都是因停牌未涨的股票，或者很多小盘股连续涨停板，就是买不到。如果想买的停牌或停板的股票恰好是ETF成分股，可利用ETF买入。具体操作方法是：第一步，找准哪些股票对应的ETF。比如想买入的3只停牌股在50ETF里，在股票二级市场上买不到，那么投资者可以在基金二级市场上买入50ETF；第二步，把50ETF的基金份额在一级市场上赎回，从而得到50只50ETF的成分股；第三步，把不需要的47只成分股卖掉即可。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。