【南华观点】从基本面来看，钢材呈现供增需减，库存超季节性累库加快的节奏，基本面有所走弱。不过，钢材总库存绝对值仍不高，整体抛压相对有限。成本端方面，虽然铁矿发运及港口库存增加，但钢厂上周数据显示仍在补库中，同时焦炭迎来第七轮提涨，废钢供应亦不宽松，下方成本支撑依然存在。宏观层面，美国对钢铝关税加码，叠加国内内需疲软，市场乐观情绪有所降温。综合而言，宏观驱动减弱叠加基本面走弱迹象，尤其10月螺纹钢面临较大仓单压力，3200-3250附近形成阻力。然而，供应收缩预期犹存，钢材总库存仍处季节性相对低位，市场低价持货意愿尚可以及成本端的支撑，共同限制了价格的下行空间，预计螺纹10合约在3100附近、热卷在3350附近具备支撑。

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